公告日期：2025-11-06

山东悦龙橡塑科技股份有限公司并中泰证券股份有限公司:
现对由中泰证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的山东悦龙橡塑科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出第二轮问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

问题1.业绩增长及毛利率水平的可持续性

根据申请文件及问询回复：（1）报告期内海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道产品平均单价波动较大主要受细分产品结构变化影响，其中 API17K、API7K、API16C 产品、压裂软管产品销售单价 2024 年均有上升、2025 年上半年回落。（2）2025 年上半年发行人主要产品毛利率有所下降，主要产品采取跟随竞争对手的定价策略，橡胶价格上涨等原材料价格波动整体影响有限。2024 年底、2025 年上半年应部分客户要求，发行人对部分产品售价进行小幅调整。（3）发行人下游应用领域中，海洋工程装备领域整体处于复苏周期，造船业重新进入上行周期，接近近十年高点；油气开采领域北美和国内两大压裂作业市场压裂作业量持续提升、管道替代效应增强。（4）发行人分析目前行业内竞争正呈现逐步加剧的趋势，例如利通科技已取得 API17K 资质认证、德石股份披露 105MPa 酸化压裂软管产品已进入中试阶段，工业专用软管市场竞争以价格竞争为主、竞争程度激烈。（5）可比公司在 2024 年、2025 年上半年的收入、净利润有所下滑，发行人分析业绩变动趋势与可比公司存在差异主要系产品结构、市场布局导致，海工装备市场景气度提升和陆地油气开采压裂技术应用加强驱动发行人业绩持续增长。

请发行人：（1）补充说明 API 系列产品境内外销售单
价、压裂软管产品境内销售单价均在 2024 年大幅上升、2025年上半年回落的原因和合理性，对中海油集团、部分美国客户下调售价的考虑，论证 API 系列产品、压裂软管产品等主
要产品是否存在单价下行的风险。（2）说明 API17K 产品、压裂软管产品单价与毛利率变动趋势不一致的原因和合理性，进一步分析海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道相关产品的售价水平、高毛利率是否稳定可持续；工业专用软管产品应对市场竞争、原材料价格波动的措施，该类产品收入、毛利率是否存在持续下滑风险。（3）结合主要客户生产或开采、产能或扩产情况，进一步说明下游海洋工程装备领域、造船业周期变化间隔及当前所处周期情况，是否已处于历史高位区间，下游应用领域是否存在即将进入下行周期的风险，下游油气开采领域需求的高速增长是否具有可持续性。（4）补充分析同行业可比公司 2024 年、2025 年上半年业绩下滑的原因，相关影响因素是否同步影响到发行人经营业绩及应对措施。（5）结合上述下游应用领域需求分析、贸易政策变动对境外经营影响，同行业可比公司相关产品发展及经营情况，以及发行人产品技术积累、产品质量及价格等方面竞争优势、主要客户合作情况、在手订单及同比变动情况、期后业绩情况等，进一步论证发行人业绩的可持续性并充分揭示业绩下滑风险。
请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意
见。

问题2.销售真实性及核查充分性

根据申请文件及问询回复：（1）报告期内，部分经销商客户期末库存产品数量占当期销售数量的比例达 30%-50%，发行人说明其工业专用软管的经销、贸易商客户保有一定常
备库存以及时满足区域内客户的临时性需求，常备库存量一
般在 3-6 个月销售量。（2）发行人 2024 年 12 月营业收入金
额为 4,286.36 万元，占当年四季度收入的比例为 60.48%。（3）报告期内，发行人部分发出商品处于试用状态，试用期限为两年，尚未达到收入确认条件。（4）中介机构说明其收入细节测试的核查范围为交易额前二十的客户及随机抽样剩余客户中交易额 50 万元以上的客户，使整体核查比例达到 70%，各期细节测试比例为 64.47%、63.14%、73.06%、70.99%。

请发行人：（1）结合工业专用软管质量及使用寿命、经销商或贸易商主要备货的产……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。