公告日期：2024-10-24

沈阳宏远电磁线股份有限公司并民生证券股份有限公司:

现对由民生证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的沈阳宏远电磁线股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在20个工作日内对问询意见逐项予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目 录

问题 1.业绩增长的可持续性 ......3
问题 2.成本加成变动风险及锁定铜价措施的执行有效性 ......4
问题 3.进一步分析毛利率波动的合理性 ......6
问题 4.募投项目必要性及募集资金需求测算合理性 ......7
问题 5.其他事项 ......9

问题 1.业绩增长的可持续性

根据申请文件及首轮问询回复，（1）2022 年至 2024 年
1-6 月发行人主营业务收入分别同比增长 31.10%、11.47%、36.61%，主要受国内电源项目建设和电网项目建设的持续推进影响，下游客户需求增加，其中 2022 年、2023 年收入增长主要源于高压、超高压等级换位导线。（2）2024 年 1-6 月发行人实现境外收入 21,415.63 万元，同比增长 196.57%，发行人说明系随着全球经济的复苏、境外电力行业需求增加，海外客户需求释放，外销收入大幅增长。（3）报告期末发行人主要机器设备账面原值 11,408.02 万元，成新率 44.70%，2022年、2023 年，发行人机器设备原值分别增加 546.58 万元、2,798.14 万元，同期漆包线（含换位导线、漆包纸包线）产能分别增加 1700 吨、2900 吨。

请发行人：（1）结合报告期内及期后国家电网、南方电网等终端需求方的相关电力投资规划、电力工程项目实际或预计投资规模、完成或预计招标采购的各电压等级变压器数量、发行人主要客户中标数量及变压器产销量等情况，进一步分析说明不同电压等级细分产品的终端市场需求空间及销量增长的可持续性，并结合在相关领域竞争对手及竞争格局、发行人的竞争优势（包括但不限于模式、资金、渠道、加工技术、产能产量等）、与主要客户的历史合作情况及在手订单，进一步分析业绩增长是否稳定可持续，是否存在业绩大幅下滑风险。（2）进一步说明报告期内与埃及 ELSEWEDY具体合作主体的销售内容及用途、金额及占比变化情况，分
析最近一期销售规模快速增长与当地市场需求、项目建设情况是否匹配。（3）补充说明报告期内及期后从主要境外客户获取的相关在手订单情况，并结合境外客户所在地区电力投资规模、终端市场需求状况、竞争格局、汇率波动及贸易环境变化等，进一步分析境外收入增长是否具有可持续性，境外收入大幅增长与同行业可比公司及国内变压器厂商出口变化趋势是否一致。（4）说明生产环节配置的主要机器设备及报告期内变动情况、单位固定资产/机器设备产值、机器设备成新率与同行业可比公司比较情况，进一步分析发行人主要机器设备成新率较低、报告期内机器设备原值增长与实际产能、产量增长的匹配性，是否符合行业惯例，未来购置计划及对财务数据的影响。（5）进一步说明主要客户的验收流程、报告期各期验收周期变化的原因及合理性，发行人收入确认时点的准确性及相关内控措施的健全有效性。

请保荐机构和申报会计师核查上述事项并发表明确意见，并说明核查范围、核查程序、核查比例及结论。

问题 2.成本加成变动风险及锁定铜价措施的执行有效性
根据首轮问询回复，（1）发行人换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线产品的加成单价 2022 年分别同比下降7.48%、1.22%、1.87%和 1.19%，2023 年分别同比上涨 9.64%、24.41%、30.13%和 27.66%，发行人说明系不同电压等级产品销售结构影响。（2）为应对铜价波动影响，发行人在与客户签订销售合同或订单时，会通过购买现货或在期货市场套期保值锁定电解铜的价格。报告期内发行人采购的电解铜总量

分别为 1.46 万吨、1.87 万吨、2.11 万吨和 1.17 万吨，其中实
施铜套期保值的比例分别为 5.27%、8.82%、10.25%和 11.10%……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。