公告日期：2026-01-29

锐牛股份有限公司并光大证券股份有限公司：

现对由光大证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的锐牛股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。
请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目 录

一、基本情况......3

问题 1.实控人认定及公司治理有效性......3
二、业务与技术......4

问题 2.创新体现及市场空间......4
三、公司治理与独立性......6

问题 3.是否存在同业竞争情形......6
四、财务会计信息与管理层分析......7

问题 4.业绩波动真实合理性及可持续性......7

问题 5.收入确认准确性......12

问题 6.毛利率高于可比公司的合理性......14

问题 7.存货真实性及跌价准备计提充分性......17

问题 8.其他财务问题......18
五、募集资金运用及其他事项......21

问题 9.募投项目必要性及合理性......21

问题 10.其他问题......23

一、基本情况

问题 1.实控人认定及公司治理有效性

根据申请文件，朱树生直接持有发行人 2,601 万股股份，
占发行前总股本的 51.00%，且担任发行人董事长兼总经理，系发行人实际控制人。陈林、朱有为、陈邦柱、陈小红、陈小丽、皓阳咨询系朱树生的一致行动人，朱树生及其一致行动人合计持有发行人 100%的股份。其中，朱树生与朱有为系兄弟关系，陈林、陈小丽、陈小红系陈邦柱子女，朱有为系发行人副董事长、皓阳咨询执行董事兼总经理，并持有皓阳咨询 70%的出资份额。

请发行人：（1）结合上述一致行动人在发行人公司治理、经营决策中发挥的作用，说明未将朱有为及其他一致行动人认定为共同实际控制人的原因及合理性，是否存在通过实际控制人认定规避股份限售、同业竞争、关联交易、违法违规等发行条件或监管要求的情形。（2）说明相关主体就发行人上市后至少 36 个月内保持一致行动关系的稳定作出的具体安排，是否符合《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第 1 号》（以下简称《1 号指引》）1-6 等规定。（3）说明相关一致行动人在直接或间接持有股份的锁定及减持安排、锁定期限延长情形，以及在稳价措施、同业竞争、关联交易、合法合规等方面的承诺或安排，是否与发行人实际控制人保持一致。（4）结合公司发行前后的股权集中情况，说明发行人为保障上市
后公司治理有效性、防范实际控制人不当控制风险所采取的具体措施。

请保荐机构、发行人律师核查上述事项并发表明确意见；对照《1 号指引》1-15 股权集中企业的公司治理有效性、内控规范性与独立性的内容进行逐项核查，并发表明确意见。

二、业务与技术

问题 2.创新体现及市场空间

根据申请文件：（1）发行人从事带传动系统产品研发、生产和销售，主要产品包括传动胶带、橡胶履带及橡胶件，应用于大型农业机械及石油、矿山、纺织、造纸等行业的工业机械，报告期内发行人产品主要应用于农业机械领域。（2）
发行人核心产品“农业机械用橡胶 V 带”2022 年度至 2024 年
度市场占有率均为市场第一，在国内农机设备传动 V 带市场占据近 30%的市场份额，系该细分领域的龙头。（3）经过多年自主研发，公司掌握了外包布单面擦胶配方及工艺技术、大功率变速切边齿形带成型工艺、线绳浸胶液及其制备工艺、传动胶带一次性预成型技术等多项核心工艺技术。（4）发行人相关农用机械对于耐高温、耐低温、耐老化、耐磨、耐反向弯曲、耐拉伸、抗冲击和抗打滑等性能具有较高的要求。（5）根据中国机械工业联合会鉴定，联合收获机械用轻型 V 带、齿形 V 带等多项总体技术达到国际领先水平。（6）发行人产品在工业机械领域方面开拓时间较短，市场占有率
低，未来市场增长潜力较大；发行人积极拓展海外业务。（7）国内农业机械行业受补贴政策、粮食价格、农业机械排放标准的升级……
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