公告日期：2025-07-03

广西森合高新科技股份有限公司并国投证券股份有限公司:
现对由国投证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的广西森合高新科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

提示

以下问题涉及重大事项提示及风险揭示：问题 1.市场空间及技术创新体
现；问题 3.业绩增长合理性；问题 5.原材料采购情况及价格波动风险。

目 录

一、业务与技术......3

问题 1.市场空间及技术创新体现......3

问题 2.关于超产能和环保的合法合规性......4
二、财务会计信息与管理层分析......5

问题 3.业绩增长合理性......5

问题 4.贸易商销售及关联销售真实性......7

问题 5.原材料采购情况及价格波动风险......9

问题 6.产能增长与资产规模匹配性......12
三、募集资金运用及其他事项......13

问题 7.募投项目的合理性及产能消化能力......13

问题 8.其他问题......14

一、业务与技术

问题 1.市场空间及技术创新体现

根据申请文件及公开信息：（1）发行人产品主要用于替代氰化钠进行提金，目前仅少数国家禁用氰化钠提金。在我国环保型药剂尚属鼓励使用产品，2023 年度全球环保型贵金属选矿剂市场规模为 46.18 亿元。（2）不使用氰化药剂的选矿涉及多种选矿技术方法和药剂，发行人选矿剂是广谱性矿药剂，核心组分是碳化三聚氰酸钠，凭借其自主设计、研发并定制的自动化生产设备，率先突破产业化生产规模瓶颈，领先同行业企业。（3）发行人产品在投入使用中需针对矿石情况制定产品配方及技术方案。（4）《国家危险废物目录（2025 年版）》将采用氰化物进行黄金选矿过程中产生的“氰化尾渣”调整为“金精矿氰化尾渣”。

请发行人：（1）结合选矿行业的政策发展变化情况、发行人产品的配方型号及对应矿石适应性、与氰化药剂在使用效果和成本的差异情况，量化说明发行人产品对氰化药剂的可替代性及商业合理性。（2）结合主流选矿技术中对应药剂的技术发展和应用情况、环保类药剂的竞争格局，说明公司产品的竞争优劣势，是否存在竞争力不足和迭代风险。（3）结合除氰工艺发展、氰渣的监管政策、下游金价水平、矿石适应性等影响因素，说明替代氰化药剂使用的主要因素以及对公司产品市场空间变动趋势的具体影响，视情况进行风险揭示。（4）结合碳化三聚氰酸钠的工业应用和生产情况，说明其规模化生产难点、发行人生产工艺技术创新和保
持产能优势的合理性。（5）说明发行人产品配方型号的拥有情况及来源；结合浸出性能、经济性、环境与安全性、工艺条件兼容性等维度，说明较同类环保选矿剂的优势；结合发行人在研技术及产品、技术人员构成及背景，以及与同行业可比公司比较情况等，说明发行人是否具备持续研发能力，相关产品知识产权保护措施及有效性，是否存在产品配方失密风险以及对发行人生产经营的影响。

请保荐机构核查上述事项、发表明确意见，并根据上述内容更新招股说明书和申请文件 7-9-2。

问题 2.关于超产能和环保的合法合规性

根据申请文件：（1）公司生产过程中产生中间产品氰
酸钠，在 2024 年外购氰酸钠。（2）2024 年 1-9 月公司产能
利用率达到了 127%。（3）公司产品在碱性条件下通常不会解离出游离氰根离子。

请发行人：（1）结合生产环节中的主要和次生化学反应，说明生产中是否涉及危险化学品，以及符合安全生产许可和管理相关要求的情况。（2）说明报告期内生产经营中涉及环境污染的具体环节，产生的污染物名称及生产排放和用途去向（含副产品、联产品和废料）、主要处理设施、投入及处理能力，是否与公司生产……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。