公告日期：2025-09-16

关于广西森合高新科技股份有限公司
公开发行股票并在北交所上市申请文件的
审核问询函的回复

保荐机构（主承销商）

（广东省深圳市福田区福田街道福华一路 119 号安信金融大厦）
二〇二五年九月

北京证券交易所：

贵所于 2025 年 7 月 3 日下发的《关于广西森合高新科技股份有限公司公开
发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函》（以下简称“问询函”）已收悉。广西森合高新科技股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“森合高科”）与国投证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“国投证券”）、中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）、北京市中伦律师事务所（以下简称“发行人律师”）等相关方对问询函所列问题进行了逐项落实、核查，现对问询函问题回复如下，请予审核。

除另有说明外，本问询函回复中的简称与《招股说明书》中的简称具有相同的含义。本问询函回复主要数值保留两位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。

本问询函回复中的字体代表以下含义：

回复内容 字体样式

问询函所列问题 黑体（加粗）

对问询函所列问题的回复 宋体（不加粗）

对招股说明书的修改及补充披露 楷体（加粗）

目 录

目 录...... 2
一、业务与技术 ...... 3

问题 1.市场空间及技术创新体现...... 3

问题 2.关于超产能和环保的合法合规性...... 40
二、财务会计信息与管理层分析 ...... 55

问题 3.业绩增长合理性...... 55

问题 4.贸易商销售及关联销售真实性...... 123

问题 5.原材料采购情况及价格波动风险...... 203

问题 6.产能增长与资产规模匹配性...... 268
三、募集资金运用及其他事项 ...... 292

问题 7.募投项目的合理性及产能消化能力...... 292

问题 8.其他问题...... 302
四、其他 ...... 396

一、业务与技术

问题 1.市场空间及技术创新体现

根据申请文件及公开信息：（1）发行人产品主要用于替代氰化钠进行提金，目前仅少数国家禁用氰化钠提金。在我国环保型药剂尚属鼓励使用产品，2023年度全球环保型贵金属选矿剂市场规模为 46.18 亿元。（2）不使用氰化药剂的选矿涉及多种选矿技术方法和药剂，发行人选矿剂是广谱性矿药剂，核心组分是碳化三聚氰酸钠，凭借其自主设计、研发并定制的自动化生产设备，率先突破产业化生产规模瓶颈，领先同行业企业。（3）发行人产品在投入使用中需针对矿石情况制定产品配方及技术方案。（4）《国家危险废物目录（2025 年版）》将采用氰化物进行黄金选矿过程中产生的“氰化尾渣”调整为“金精矿氰化尾渣”。

请发行人：（1）结合选矿行业的政策发展变化情况、发行人产品的配方型号及对应矿石适应性、与氰化药剂在使用效果和成本的差异情况，量化说明发行人产品对氰化药剂的可替代性及商业合理性。（2）结合主流选矿技术中对应药剂的技术发展和应用情况、环保类药剂的竞争格局，说明公司产品的竞争优劣势，是否存在竞争力不足和迭代风险。（3）结合除氰工艺发展、氰渣的监管政策、下游金价水平、矿石适应性等影响因素，说明替代氰化药剂使用的主要因素以及对公司产品市场空间变动趋势的具体影响，视情况进行风险揭示。（4）结合碳化三聚氰酸钠的工业应用和生产情况，说明其规模化生产难点、发行人生产工艺技术创新和保持产能优势的合理性。（5）说明发行人产品配方型号的拥有情况及来源；结合浸出性能、经济性、环境与安全性、工艺条件兼容性等维度，说明较同类环保选矿剂的优势；结合发行人在研技术及产品、技术人员构成及背景，以及与同行业可比公司比较情况等，说明发行人是否具备持续研发能力，相关产品知识产权保护措施及有效性，是否存在产品配方失密风险以及对发行人生产经营的影响。

请保荐机构核查上述事项、发表明确意见，并根据上述内容更新招股说明书和申请文件 7-9-2。

一、结合选矿行业的政策发展变化情况、发行人产品的配方型号及对应矿石适应性、与氰化药剂在使用效果和成本的差异情况，量化说明发行人产品对氰化药剂的……
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