公告日期：2025-08-08

广东华汇智能装备股份有限公司并国泰海通证券股份有限公司:

现对由国泰海通证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的广东华汇智能装备股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目 录

问题 1. 业绩增长可持续性 ......3
问题 2. 流动性风险 ......7
问题 3. 收入确认准确性 ......9
问题 4. 其他问题 ......11

问题1.业绩增长可持续性

（1）业绩下滑风险。根据申请文件、问询回复及公开信息：①2024 年磷酸铁锂行业总体产能利用率以及公司第二大客户万润新能的产能利用率较低。②报告期内，发行人营业
收入分别为 19,066.64 万元、30,025.08 万元和 42,655.78 万
元，2023 年、2024 年分别同比增长 57.47%和 42.07%；扣非归母净利润分别为 2,624.25 万元、4,623.01 万元和 6,264.50万元，2023 年、2024 年分别同比增长 76.17%和 35.51%。发行人与同行业可比公司业绩变动趋势不一致，2024 年同行业可比公司营业收入均值同比变动-32.82%，净利润同比变动-124.06%。③报告期内，发行人向主要客户湖南裕能和万润新能的销售占比合计分别为 97.18%、74.09%和 80.44%，而上述客户 2023 年和 2024 年业绩均大幅下滑，且期后毛利率及净利润仍呈现下滑趋势。根据万润新能公开信息披露，因受碳酸锂价格波动和下游去库存影响，调整了山东二期 12 万吨项目的产能释放进度，拟延期至 2025 年 12 月。④发行人问询回复称：“根据公开信息，湖南裕能 2024 年的设计产能
已达到 85 万吨，第四代高端产品的占比将从 2024 年 20%提
升至 40%-60%。下游客户新增产能或技改需求将带来研磨设备相关的业务增长。”⑤发行人目前已经为多家主要客户研磨系统、纳米砂磨机的独家供应商。2025 年 5 月，发行人与湖南裕能签署战略合作框架协议，表明湖南裕能在同等条件下优先采购公司的高品质纳米砂磨机，华汇智能在符合法律
规定的前提下，以优惠的价格向湖南裕能提供高品质纳米砂磨机产品；2024 年下半年与湖南裕能新签定的项目中，采购协议中的保密条款对华汇智能向第三方转供定制产品存在排他性限制。请发行人：①结合磷酸铁锂行业总体产能利用率、主要客户产能利用率、技改及产能扩张进展、行业竞争格局等，说明发行人关于市场空间及变化趋势的测算是否准确，相关依据是否充分，是否存在下游需求增速放缓甚至萎缩的情况。②结合产品结构、主要客户、行业周期性波动、竞争格局等，说明发行人业绩变动情况与同行业可比公司不一致的原因，发行人纳米砂磨机和研磨系统等业务的收入变动趋势与同行业可比公司同类业务的变动趋势是否一致。③结合湖南裕能、万润新能等主要客户的期后业绩情况、扩产或技改的计划及实际进度差异、产业上下游关系、成本传导机制等，说明除万润新能外，其他主要客户是否存在新建产能放缓的情形，是否存在停产的风险，发行人业绩增长是否具有可持续性。④说明发行人报告期内由下游客户新建产能和技改带来的收入金额、占比、毛利率、主要客户及对应项目的具体情况；结合湖南裕能等主要客户第三代、第四代产品的使用率，说明技改需求的潜在市场空间，如果下游客户新建产能的速度放缓，技改需求是否能够保证业绩增长的可持续性，是否存在业绩下滑风险。⑤说明报告期内发行人与湖南裕能、万润新能已签订销售合同的设备用于客户所建设项目的具体情况，包括但不限于项目名称、项目投入、位置、
对应产品、建设进展、达产时间、产能规模，在建项目均达产后是否存在下游需求饱和、产能过剩的风险。⑥说明发行人 2025 年 5 月与湖南裕能签署战略合作框架协议的约束力，之前未签订本次签订的合理性，协议签订后新增订单情况，湖南裕能的实际采购情况是否与协议约定相符。说明 2……
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