公告日期：2025-10-15

烟台九目化学股份有限公司并中信证券股份有限公司：

现对由中信证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的烟台九目化学股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目 录

一、业务与技术......3

问题 1. 产品下游应用及竞争优势体现......3
二、公司治理与独立性......4

问题 2. 是否独立于控股股东、实际控制人......4

问题 3. 危险化学品使用、管理等是否合规......7
三、财务会计信息与管理层分析......8

问题 4. 业绩可持续性及客户稳定性......8

问题 5. 收入真实性及核查情况......11

问题 6. 成本核算规范性及原料采购公允性......12

问题 7. 存货规模增长是否存在滞销风险......14

问题 8. 产线投建进度及合理性......15

问题 9. 研发费用增长的合理性......16

问题 10. 期后经营活动现金流量下滑及应收账款坏账计提充分性......17
四、募集资金运用及其他事项......18

问题 11. 募集资金规模及募投项目的必要性、合理性 ......18

问题 12. 其他问题......20

一、业务与技术

问题1.产品下游应用及竞争优势体现

根据招股说明书，（1）发行人主要从事 OLED 前端材
料的研发、生产和销售，主要产品包括 OLED 升华前材料、OLED 中间体等功能性材料。（2）OLED 有机材料产品及技术更新迭代速度较快，前端材料厂商需要配合下游终端材料客户及面板厂商持续进行配套的研发创新，优化反应路径与纯化技术，以满足下游产品更新换代的需求。（3）报告期内，发行人主要客户较为稳定，其中对三星 SDI 的销售金额整体呈现增长势态。报告期内，我国 OLED 产业持续快速发展，未来，国内面板厂商将持续加大对 OLED 产线的投入，境内终端材料企业呈现追赶态势。

请发行人：（1）说明各类 LED 显示技术的发展趋势，
公司从事的 OLED 路线相关产品是否符合行业发展趋势，是否存在被Mini/MicroLED或其他新技术的替代风险及对公司业务的影响。（2）说明发行人拥有的“产品合成方案设计技术”“高效催化碳-氮偶联技术”等核心技术是否为行业通用技术、工艺路径或研发方向，同行业公司对应研发及技术储备情况；综合分析发行人在产品合成路线的优化设计、反应条件的把握及工艺流程的控制等方面竞争优势的具体表现，并结合主要产品性能指标以及客户评价公司产品的主要评价指标与国内外同行业主要竞争对手的比较，说明发行人产品是否具有技术先进性，是否存在被替代的风险。（3）
说明招股说明书关于发行人市场占有率等行业数据的披露是否准确、数据来源是否权威，并对申请文件中关于发行人行业地位的表述进行全面梳理和完善。（4）结合发行人已进入供应链的全球化学、电子材料行业知名企业情况，说明相关厂商是否存在供应商认证名单、公司对应的供应商级别以及与同类供应商的比较情况等，公司与相关知名客户合作是否具有持续性，是否存在被竞争对手取代的风险。（5）说明报告期内及期后发行人与国内终端材料厂商及下游OLED 生产厂商的合作情况，是否具备应对未来境内厂商份额逐步提升的技术及客户资源储备；说明发行人目前的主要研发项目进展、技术储备、研发方向、技术路径情况，与行业及下游 OLED 面板技术持续革新、发光方式演变、氘代材料的进一步应用、高世代产线逐步投产，良品率及成本要求提高等趋势是否匹配，是否满足客户与市场需求，是否在行业中具有竞争优势。请充分提示产品更新升级及技术水平相关风险。

请保荐机构核查前述事项并发表明确意见。

二、公司治理与独立性

问题2.是否独立……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。