公告日期：2026-01-29

友邦散热器（常熟）股份有限公司并中信建投证券股份有限公司：

现对由中信建投证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的友邦散热器（常熟）股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目 录

一、业务与技术......3

问题 1. 公司创新属性与核心竞争力......3
二、公司治理与独立性......5

问题 2. 生产经营合规性......5
三、财务会计信息与管理层分析......7

问题 3. 业绩增长持续性及主要客户合作稳定性......7

问题 4. 境外销售真实性及收入确认合规性......10

问题 5. 毛利率高于可比公司合理性及成本核算准确性......13

问题 6. 期间费用核算准确性......18

问题 7. 财务内控不规范情形及整改情况......20

问题 8. 其他财务问题......22
四、募集资金运用及其他事项......25

问题 9. 募投项目必要性、合理性......25

问题 10. 其他问题......26

一、业务与技术

问题1.公司创新属性与核心竞争力

根据申请文件：（1）公司主要从事变压器用散热器及零部件的研发、生产和销售，产品主要应用于高压、超高压和特高压等多种电压等级的变压器。（2）报告期内，公司研发费用分别为 486.46 万元、560.62 万元、607.49 万元和351.91 万元，占营业收入的比例分别为 2.07%、2.02%、1.93%
和 1.96%。截至 2025 年 12 月，公司已拥有 56 项专利（含
19 项发明专利）。公司参与了 2 件变压器用片式散热器行业标准的起草。（3）公司部分散热器产品综合性能指标达到同类产品的国际领先水平或国际先进水平，公司焊接管理、技术对标国际领先水平。（4）公司为国内变压器厂商配套生产的散热器（配套 110KV 及以上变压器）在国内市场占有率排名前列。

请发行人：（1）图示说明公司变压器用散热器主要部件基本构成、工作原理、生产流程等情况，应用于电网、光伏、海上风电等不同领域的产品结构是否存在明显差异。结合公司散热器主要部件生产工艺流程，说明公司各关键生产环节核心技术储备及应用情况，是否存在关键环节依靠外协生产的情形。（2）结合发行人可比公司选取的完整性和可比性，说明是否存在从事变压器用散热器及零部件的公众公司数量较少、行业分散度较高的情形，若存在，关注支撑发行人现有经营规模的主要因素，是否存在市场发展空间受限
的风险。（3）说明公司各期与第三方、与下游客户开展合作研发或定制化开发工作情况，包括项目起始时间、项目进展及资金投入、已形成研发成果及其权利归属和应用于主营业务情况等。说明发行人报告期内研发费用金额及占比较低的原因，与同行业公司是否存在明显差距，是否影响发行人持续符合高新技术企业的认定标准。（4）结合报告期内各项发明专利申请、取得及应用情况，列表说明各项发明专利在人员、资金、物料等方面投入情况，与各期研发支出是否匹配，报告期内取得多项发明专利的原因及合理性；列表说明公司参与起草国家标准、行业标准情况，包括标准制定方、标准性质、在相关标准体系中的地位、其他参与方、公司具体职责及作用、相关标准发布实施对行业影响情况等。（5）结合发行人在变压器用散热器方面的核心技术及其储备方向、现有专利、行业技术发展进程与发行人技术特征等，说明发行人核心技术与行业通用技术、与行业内主要公司可比产品相关技术参数对比是否形成明显差异，是否具备竞争优势，招股说明书披露公司“焊接管理、技术对标国际领先水平”依据是否充分。（6）结合公司各类变压器用片式散热器产品特征，说明与同行业主要竞争对手同类产品在性能指标、技术指标、产品合格率、销售规模及占比、细分市场境内外竞争格局及其市场地位、销售区域等方面是否具备比较优势，主要产品是否存在被替代风险，并视情况进行风险揭示。结合变压器用片……
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