公告日期：2025-09-30

大连美德乐工业自动化股份有限公司并国泰海通证券股份有限公司：

现对由国泰海通证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的大连美德乐工业自动化股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出第二轮问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改,请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力,在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料,避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

问题 1.业绩变动与下游需求匹配性

根据申请文件、问询回复及公开披露信息：（1）报告期各期，发行人新增订单含税金额分别为 190,086.24 万元、
116,177.95 万元、120,232.83 万元。2025 年 1-6 月，发行人
新增订单含税金额为 101,044.73 万元，营业收入同比增长35.13%，毛利率同比增加 4.84 个百分点，归母扣非净利润同比增长 63.15%；主要客户今天国际、海目星营业收入同比分别变动-14.36%、-30.50%。（2）2024 年发行人营业收入增长 12.73%，可比公司怡合达、先导智能、宏工科技、福能东方营业收入均下降。（3）报告期各期，不同规模客户毛利率变动趋势不一致，高精度输送系统向部分主要客户销售毛利率呈下降趋势。

（1）2025 年 1-6 月业绩增长合理性。请发行人：①说
明报告期各期新增订单对应的主要客户及金额，主要客户对应的下游应用领域情况，各期新增订单与下游应用领域需求变动情况、与可比公司、直接及终端客户在手订单及经营情况变动趋势是否存在明显差异及原因。②分别说明 2025 年1-6 月新增订单金额、营业收入、归母扣非净利润同比变动的具体原因，说明 2025 年 1-6 月发行人与客户结算政策是否发生变更，合同负债与在手订单变动的匹配性。③说明主要客户向发行人及可比公司采购产品差异及收入确认周期差异的原因，按照收入确认方式（签收、验收等）分类说明各类收入与可比公司可比业务变动趋势差异原因及合理性，结
合上述情况进一步说明报告期内发行人与可比公司收入变动差异的合理性。

（2）进一步说明毛利率波动原因。请发行人：①结合订单规模及市场价格竞争情况、额外成本具体发生情况分析高精度输送系统向部分主要客户销售毛利率低于该类产品平均毛利率且报告期内呈下降趋势的原因。按照产品类别分类说明报告期内不同客户销售规模对应的客户数量、销售金额、收入确认周期、毛利率情况及差异原因，2025 年 1-6 月高精度输送系统毛利率上升的具体原因。②说明报告期内通用输送系统向先导智能、昆船智能销售毛利率波动的原因及合理性。说明工业组件产品客户群体与其他类别产品客户的差异，工业组件产品在中小供应商众多且技术、工艺相对成熟的情况下，毛利率较高且逐期增长的合理性，与可比公司怡合达毛利率变化趋势不一致的原因。③分别说明各类细分产品与可比公司可比业务毛利率的差异及合理性。

请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见，说明核查方法、范围、依据及结论。

问题 2.收入确认准确性及核查充分性

根据申请文件及问询回复：（1）报告期各期，发行人模块化输送系统产品（收入金额 50 万元以上）的验收类合同的平均验收周期分别为 10 个月、14 个月、20 个月，主要系新能源电池等行业主要终端客户项目建设、投产速度放缓且验收周期较长的客户销售占比提升影响。（2）发行人与部分主要客户约定“设备或设备的任何部分的所有权和损毁
灭失的风险自该设备或设备的该部分经甲方到货检查合格后转移至甲方”。

（1）部分客户验收周期较长合理性。请发行人：①说明发行人报告期内主要项目验收时点与终端客户建成投产时间的匹配关系，报告期内产品验收周期延长趋势是否与可比公司存在明显差异及原因。结合发行人与宏工科技产品生产、客户、验收条件等具体差异说明发行人存货周转率低于宏工科技的原因。②结合先导智能与其他同类集成商客户承接项目规模、存货周转、与发行人签订订单规模、验收标准差异及变动情况，进一步说明先导智能验收周期较长且逐期增长的合理性。③说明与报告期各期平均验收周期存在明显差异项目的具体情况及原因，说明涉及……
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