9月25日，苏州莱恩精工合金股份有限公司（以下简称“莱恩精工”）回复了北交所首轮问询。作为一家以精密铝合金制品为主营业务的企业，莱恩精工在登高器具和工业铝型材领域具备一定技术壁垒，但其业绩波动、客户集中度较高及国际贸易政策变化带来的不确定性，仍是市场关注焦点。

　　莱恩精工主要产品为登高器具及铝合金部件，2024年收入占比分别为75.86%和21.14%。其中，登高器具产品以出口为主，主要客户包括美国Tricam、Werner和日本PiCa等国际品牌。公司出口收入占比超过80%，美国市场占比超过60%。

　　公司业绩大幅波动，2022年至2024年，营业收入分别为10.03亿元、8.49亿元和11.59亿元，扣非净利润分别为9695万元、5425万元、8883万元。公司2023年业绩大幅下滑主要受美国市场去库存影响，2024年业绩明显回升。

　　关于业绩增长可持续性，莱恩精工称，受贸易政策变动，截至2025年6月底公司在手订单为1.92亿元，同比下降38%。公司称不存在因客户终止合作或发行人被其他供应商替代导致的订单流失风险，但存在客户订单数量下降的风险。公司已及时应对、对冲相关风险，减少业绩不利变动。

　　公司客户集中度较高，前五大客户收入占比长期维持在78%以上，其中第一大客户Tricam占比超过40%。公司坦言，若主要客户因贸易政策、市场策略或经营变化减少采购，而公司未能及时拓展新客户，将对业绩造成不利影响。

　　近年来，美国对中国铝制品加征高额关税，2025年综合税率已升至95%。为规避关税影响，莱恩精工自2018年起布局越南，2020年通过收购越南莱恩和V&P公司获得13万平方米工业用地，建设海外生产基地。目前，公司对美出口约90%订单已由越南厂区承担，越南出口产品关税为50%，但仍低于中国大陆。

　　不过，今年以来越南在与美国的经贸谈判中，承诺加强原产地管理，防止转口贸易，若未来政策趋严，可能影响公司越南基地的出口优势。

　　莱恩精工的生产经营合规性被重点问询。

　　招股书显示，公司及子公司苏州飞华报告期内存在大面积违章建筑。公司称存在被处罚或拆除的风险，但前述使用违章建筑的行为不存在纠纷及潜在纠纷，被行政处罚或责令拆除的风险较小，不构成重大违法违规。

　　报告期内公司及其子公司发生数十起工伤事故。莱恩精工表示，公司及子公司与上述员工家属均不存在纠纷或潜在纠纷，公司不存在被采取安全生产监管措施或因此受到行政处罚的情况。公司已采取有效措施预防安全生产事故。

　　此外，公司部分境外子公司存在投资手续瑕疵，其中，越南莱恩、V&P系收购取得。公司称收购取得越南莱恩、V&P已履行了相应的评估程序，定价公允，不存在损害公司利益的情形。公司已按照相关规定，履行主管机关的备案、审批等监管程序，相关程序符合规定。

　　莱恩精工本次拟募资3.59亿元，用于年产4.5万吨铝型材及300万件铝制深加工产品项目、越南年产1万吨铝型材项目等。报告期内，公司铝合金部件产能利用率由76.41%持续下滑至64.39%。北交所要求说明在产能闲置背景下继续扩产的合理性。

　　莱恩精工称，公司具有保持增长的市场、客户及订单支撑，且当前产能保持相对较高利用率水平，因此新增产能具有必要性、合理性。

　　来源：读创财经