公告日期：2025-10-24

关于

苏州江天包装科技股份有限公司
公开发行股票并在北交所上市申请文件的
第二轮审核问询函的回复

保荐机构（主承销商）

深圳市福田区福田街道福华一路 119 号安信金融大厦

二〇二五年十月

北京证券交易所：

贵所于 2025 年 6 月 24 日出具的《关于苏州江天包装科技股份有限公司公开
发行股票并在北交所上市申请文件的第二轮审核问询函》（以下简称“问询函”）已收悉，非常感谢贵所对申请文件提出的宝贵意见。苏州江天包装科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）会同国投证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“保荐人”）、北京市中伦律师事务所（以下简称“发行人律师”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就问询函所列问题进行了逐项落实、核查，现对问询函问题回复如下，请予审核。

如无特别说明，本回复中的简称或名词释义与招股说明书中的相同。本回复中的字体代表以下含义：

问询函所列问题 黑体

问询函所列问题的回复 宋体

对招股说明书的引用 宋体

对招股说明书的修订、补充 楷体（加粗）

在本问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。

目 录

问题 1.业绩增长持续性及核查充分性 ...... 3
问题 2.募集资金规模合理性及产能消化风险...... 91
问题 3.其他问题 ...... 167

问题 1.业绩增长持续性及核查充分性

根据申请文件及问询回复：（1）2023 年公司向第一大客户养生堂/农夫山泉销售额同比增长 82.98%，主要系东方树叶系列标签销售收入增长，2024 年养生堂/农夫山泉以东方树叶为代表的即饮茶饮料销售额同比增长 32.27%，当年公司向其销售额下降2.85%，2024年公司东方树叶标签销售量与2023年基本持平，销售单价下调。2023 年、2024 年联合利华销售额分别同比变动-0.78%、1.94%，2023 年、2024 年公司向联合利华薄膜类不干胶标签销售额分别同比增长 27.57%、18.37%。（2）公司薄膜类不干胶标签单价呈持续下降趋势，2021 年至 2024 年
分别为 8.68 元/平方米、7.98 元/平方米、6.96 元/平方米和 6.71 元/平方米，
主要系由于单价较低的酒水饮料标签收入占比上升及公司将部分产品价格下调所致。（3）2023 年、2024 年公司净利润增幅分别为 29.56%、5.55%。2025 年1-3 月，公司实现营业收入 13,378.47 万元，较上年同期增长 2.12%，净利润2,573.34 万元，较上年同期下降 9.66%。（4）保荐工作底稿显示收入细节测试核查比例分别为 36.39%、36.88%、36.88%，主要选取前十大客户和各期新增重要客户及其他客户大额入账记录进行核查，细节测试中无发货物流单据；主要客户中养生堂/农夫山泉、联合利华、果子熟了、纳爱斯、海天味业等终端客户的部分子公司未回函，中介机构执行替代程序进行确认，报告期回函不符金额较高，中介机构执行差异分析程序进行确认，主要系由于客户入账与发行人入账的时间性差异，或暂估金额差异所致。（5）保荐工作底稿显示部分订单签署日晚于发货日或签收日。

（1）与下游产品销售匹配性及业绩增长持续性。请发行人：①说明报告期内公司向养生堂/农夫山泉、联合利华等主要客户收入波动与客户相应产品销售额变动趋势相反或波动幅度差异较大的原因及合理性，公司对主要客户产品销量与其相应类别产品产量、销量变动的匹配性，对第一大客户养生堂/农夫山泉供应份额是否下降，具体说明相较于该客户其他供应商的竞争优劣势，公司向主要客户销售额是否稳定可持续，是否存在被其他供应商替代的风险，充分揭示主要客户依赖风险并进行重大事项提示。②结合期后最新在手订单同比及环比变动情况、主要产品及原材料市场价格变动情况、主要竞争对手同类产品价格变动情况
化分析说明持续降价对公司经营业绩的影响。说明公司报告期业绩增速放缓、期后业绩小幅下降的原因，预计 2025 年上半年业绩提升依据及充分性，分析市场竞争加剧，公司薄膜类及纸张类标签需求增长的驱动因……
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