公告日期：2025-07-24

湖南恒兴新材料科技股份有限公司并财信证券股份有限公司：

现对由财信证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的湖南恒兴新材料科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

提 示

以下问题涉及重大事项提示及风险揭示：问题 1.产品技术创新能力及市场
空间，问题 2.生产经营合规风险，问题 5.业绩增长真实合理性及可持续性，问题 7.采购价格公允性及毛利率增长真实合理性，问题 10.募投项目必要性及合理性。

目 录

一、业务与技术......3

问题 1. 产品技术创新能力及市场空间......3

问题 2. 生产经营合规风险......4

二、公司治理与独立性......6

问题 3. 关联交易公允性......6

问题 4. 财务内控不规范情形及整改有效性......9

三、财务会计信息与管理层分析......11

问题 5. 业绩增长真实合理性及可持续性......11

问题 6. 销售真实性及核查充分性......13

问题 7. 采购价格公允性及毛利率增长真实合理性......16

问题 8. 应收账款占比较高及回款风险......18

问题 9. 其他财务问题......19

四、募集资金运用及其他事项......22

问题 10. 募投项目必要性及合理性......22

问题 11. 其他问题......24

一、业务与技术

问题1.产品技术创新能力及市场空间

根据申请文件：（1）发行人主要产品为 UV 涂料和 PUR
热熔胶，主要应用于 PVC 地板、木器、PVC 封边条等家居领域，同时积极拓展在消费、汽车领域的应用。（2）欧美等发达国家是 PVC 地板最主要消费区域，PVC 地板在国内地面装饰材料中的市场占有率较低，UV 涂料占涂料总产量的占比较低。（3）UV 涂料具有环境友好、高效、节能等特点，行业内不同企业之间的工艺流程较为接近，产品差异主要在于配方技术，产品配方是决定产品性能的关键因素。公司产品属于地板生产的最后一道工序，客户的试错成本较高。（4）发行人掌握多项 UV 固化涂料和热熔胶生产相关核心技术，发明专利 13 项，积累了丰富的配方数据库。

请发行人：（1）区分产品类型及下游应用领域，补充披露报告期各期产能、产量、销量、销售收入、销售价格、毛利率等情况。（2）说明公司设立以来主营业务及主要产品发展变化情况，核心技术的主要创新点，在产品中的具体运用情况，是否为行业通用技术；结合公司的研发模式，核心技术人员及主要研发人员的工作履历，自主及合作研发的核心技术、主要专利、产品配方的研发过程、参与人员、研发投入，受让取得专利情况等，说明相关人员是否存在违反竞业限制或保密约定的情形，公司核心技术、主要专利、产品配方等是否存在纠纷或潜在纠纷；结合委外加工等生产经营模
式，说明公司关于核心技术、产品配方的保护措施及有效性，是否存在泄密风险，若存在，请充分揭示。（3）说明 2024年因产品质量支付赔偿款涉及的主要产品、主要客户、主要原因等具体情况，是否存在进一步支付赔偿款的风险，是否影响与相关客户的持续合作；结合公司技术、产品、人员储备情况，相关领域的市场竞争状况，说明公司拓展产品在消费、汽车领域应用的可行性及风险。（4）结合 UV 涂料与其他涂料、PVC 地板与其他地板在产品性能、应用场景、经济性、环保性等相关方面的比较情况，说明 UV 涂料、PVC 地板的竞争优劣势，替代竞品的难度及可行性。（5）进一步说明可比公司选取的合理性，结合与可比公司在研发投入、技术储备、产品配方、产品性……
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