公告日期：2026-01-27

尚睿科技股份有限公司并广发证券股份有限公司:

现对由广发证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的尚睿科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。
请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目 录

一、业务与技术 ......3

问题 1.进一步披露创新性与市场空间 ......3
二、公司治理与独立性 ......6

问题 2.经营合法合规性 ......6
三、财务会计信息与管理层分析 ......8

问题 3.境外电商销售的真实性及核查充分性 ......8

问题 4.委外加工的真实性及公允性 ......13

问题 5.境外存货真实性及核查情况 ......16

问题 6.销售费用核算准确性 ......17

问题 7.其他财务问题 ......18
四、募集资金运用及其他事项 ......21

问题 8.募投项目的必要性和合理性 ......21

问题 9.其他问题 ......23

一、业务与技术

问题 1.进一步披露创新性与市场空间

根据申请文件：（1）公司主营业务为消费类自主品牌产品的研发、设计和销售，主要产品涵盖功能性服饰、数码科技、家居生活和创客硬件四大品类。2024 年公司实现主营业务收入 15.25 亿元，其中功能性服饰、数码科技、家居生活和创客硬件占比分别为 36.57%、28.23%、25.74%和 9.45%；按销售区域划分，公司产品在境内、境外美国市场、境外非美市场销售占比分别为 0.19%、82.54%、17.27%；按销售模式划分 B2C 模式、B2B 模式和电商代运营，收入占比分别为95.81%、4.01%和 0.18%。（2）公司最近一期研发人员总数为 106 人，报告期各期公司研发投入金额分别为 1,983.42 万元、2,361.56 万元、2,776.59 万元和 1,638.19 万元，占营业收入比例分别为 1.65%、1.67%、1.81%和 2.69%。截至报告期末，公司已取得 I 类知识产权（发明专利）5 项，软件著作权 56 项。（3）报告期内，公司主要采用“自主品牌为主，制造商品牌为辅”的品牌发展战略，各期自主品牌实现的销售收入占主营业务收入的比例分别为 73.14%、71.34%、67.27%和 59.38%。

（1）业务模式与创新性。根据申请文件：对于自主品牌产品，公司主要采用“自主研发”和“合作研发”的产品研发模式，并辅之以“选品”的模式。对于制造商品牌产品，公司与制造商通过买断式交易方式直接采购品牌方的产品，不涉
及产品研发设计环节。发行人的生产制造环节则全部委托给外协厂商进行。请发行人：①补充披露报告期内自主研发、合作开发和选品三类模式对应的具体产品，相关收入占主营业务收入的比例；进一步分别说明三类模式下发行人的核心技术、业务系统在产品研发、设计、生产中发挥的作用。②说明自主研发、合作研发形成的发明、外观设计、实用新型等知识产权数量及占比，受让取得技术及知识产权情况；说明合作开发、选品模式下，发行人与相关供应商、第三方合作开发机构关于专利等知识产权保护的具体约定，发行人是否完整享有相关方案和成品的知识产权，是否存在相关纠纷或潜在纠纷，是否影响发行人采购及经营稳定性。③结合与可比公司在经营规模、产品结构、产品性能、研发投入及知识产权、业务系统、品牌影响力、市场份额等比较情况，说明发行人的市场竞争优劣势及经营风险。④结合报告期内公司主要财务数据、所处行业市场空间、市场份额等情况，说明公司的创新特征，是否具有较大的市场空间、市场份额是否处于行业前列，是否具有稳健良好的经营业绩、现金流或成长性，并更新关于符合国家产业政策和北交所定位的专项说明。

（2）线上直销是否存在对亚马逊的依赖。根据申请文件：①公司报告期内在亚马逊 B2C 平台上的销售收入占当期B2C 模式销售收入的比例分别为 74.58%、76.12%、72.95%和 72.51%。……
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