公告日期：2026-01-27

关于常州环能涡轮动力股份有限公司

公开发行股票并在北交所上市

申请文件的审核问询函

常州环能涡轮动力股份有限公司并国投证券股份有限公司：

现对由国投证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的常州环能涡轮动力股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目 录

一、业务与技术...... 3

问题 1.技术先进性及业务披露充分性...... 3

问题 2.市场空间及核心竞争力具体体现...... 4
二、公司治理与独立性...... 7

问题 3.财务内控规范性...... 7
三、财务会计信息与管理层分析...... 9

问题 4.销售收入真实性及准确性...... 9

问题 5.采购公允性及毛利率高于可比公司合理性...... 14

问题 6.研发费用合理性及准确性...... 17
四、募集资金运用及其他事项...... 18

问题 7.募投项目的必要性、合理性...... 18

问题 8.其他问题...... 21

一、业务与技术

问题 1.技术先进性及业务披露充分性

根据申请文件：（1）发行人主营业务为涡轮增压器零部件及整机的研发、生产与销售，主要面向国际汽车后市场，并逐步拓展汽车前装市场。涡轮增压器后市场竞争主要由原装配件供应商和独立售后品牌构成。依据行业经验，汽车在车龄达到 8-10 年左右，涡轮增压器替换率会大幅提升。（2）发行人实现了从按图加工到自主品牌的转
型，即从早期的 OEM 销售模式转为以 ODM 和 OBM 为
主、OEM 为辅的销售模式。（3）发行人核心技术均系自主研发，拥有专利 44 项，其中发明专利 17 项。发行人共有研发人员 42 人，占当期末员工总数比例为 13.13%；报告期各期，发行人研发投入分别为 899.32 万元、1,189.21 万元、1,482.22 万元、1,302.68 万元，占当期营业收入比重分别为3.12%、3.38%、3.48%、3.19%。

请发行人：（1）结合行业内主要涡轮增压技术的市场占比及发展趋势，发行人使用的涡轮增压技术情况，说明发行人主要产品是否为行业主流技术，是否存在较高技术壁垒；发行人核心技术与原装配件供应商主要技术、涡轮增压器市场前沿技术是否存在差距，是否存在被技术替代的风险，是否具备其他涡轮增压技术储备。（2）说明各细分产品的主要生产工序，关键部件的外购、外协、自产情况，与同行业可比公司的对比情况；结合主要生产工序和关键部件来源、发行人报告期内毛利率较高情况，说明发
行人核心技术的具体应用和提升产品附加值的方式，与行业通用技术的异同、与主要竞争对手技术的优劣势对比，创新性及先进性的具体体现。（3）结合发行人主要产品与境内外主要竞争对手同类产品的制造精度、结构强度、不平衡量、耐高温性、耐腐蚀性、使用寿命等关键技术指标的对比情况，说明发行人产品的竞争优劣势，在国内涡轮增压器领域“处于领先地位”表述的客观依据。（4）说明发行人研发投入方向是否符合涡轮增压技术的发展方向，发行人研发人员占比、研发费用率低于同行业可比公司的原因及合理性，最近一期研发费用率下降的原因，是否对发行人市场竞争力、持续创新能力产生重大不利影响。（5）说明机芯、涡轮、叶轮等主要细分产品的收入构成及毛利率情况；说明 OBM、ODM、OEM 业务模式下分别的客户类型及前五大客户，销售模式及占比，收入及利润占比，是否存在较大变动及合理性；说明进入主要 ODM 客户的供应商名录的情况，包括但不限于进入时间和过程、获取订单方式、各主要 ODM 客户对供应商认证的条件、合作期限、是否具有排他性或优先权。

请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。请申报会计师对事项（5）进行核查并发表明确意见。

问题 2.市场空间及核心竞争力具体体现

根据申请文件：（1）发行人产品涡轮增压器是涡轮增压……
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