公告日期：2026-05-11

关于昌德新材科技股份有限公司
公开发行股票并在北交所上市申请文件的
审核问询函的回复

信会师函字[2026]第 ZI149 号

关于昌德新材科技股份有限公司

公开发行股票并在北交所上市申请文件的

审核问询函的回复

信会师函字[2026]第 ZI149 号
北京证券交易所：

根据贵所于 2026 年 1 月 20 日出具的《关于昌德新材科技股份有限公司公开
发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函》（以下简称“问询函”）的要求，立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“我们”、“我所”、“会计师”）对昌德新材科技股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“昌德新材”）问询函中所提问题进行了审慎核查，现将核查情况回复如下，请予以审核。

如无特别说明，本回复报告中的简称或名词释义与昌德新材科技股份有限公司招股说明书（申报稿）中的相同。本说明中如若明细项目金额加计之和与合计数存在尾差，系四舍五入所致。

三、财务会计信息与管理层分析

问题 3.业绩下滑风险及能否持续满足发行上市条件

根据申请文件及公开信息：（1）2023 年、2024 年发行人主营业务收入同比上升 9.91%、46.19%，扣非归母净利润同比变动-57.14%、-14.51%。（2）2024年收入增长主要来自于当期新增溶剂和外加剂细分产品乙酸乙酯，乙酸乙酯贡献
收入占 2024 年收入增长额的 79.14%，该产品 2024 年、2025 年上半年毛利率为
2.74%、0.35%。（3）发行人新材料业务主要产品聚醚胺核心应用领域为风电领域。该产品 2022 年至 2024 年收入变动率为-19.40%、41.79%。该产品主要客户惠柏新材、道生天合的风电叶片用环氧树脂产品业绩在 2023 年至 2024 年持续下滑。（4）发行人资源综合利用业务主要产品有机合成中间体报告期内毛利率持续下滑，细分产品结构发生变化。（5）报告期各期，公司其他收益占当期利润总额的比例为 1.89%、2.80%、16.87%、18.92%，其中增值税进项税加计抵减金
额分别为 53.05 万元、0.00 万元、574.66 万元、917.67 万元。（6）发行人 2023
年至 2025 年上半年加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益前后孰低值）分别为 11.01%、8.45%、5.33%。

（1）业绩下滑风险及能否持续满足发行上市条件。请发行人：①说明新增乙酸乙酯、醛酮衍生物等产品的背景、原因及合理性，该产品应用领域、市场规模及竞争格局，发行人与同行业公司在经营规模、技术、获客渠道、主要客户、销售区域、原材料采购等方面的比较情况，是否存在竞争优势。②结合风电行业周期影响、下游市场供需波动、风电行业需求变化传导至公司产品需求的周期等，说明报告期内公司聚醚胺系列产品收入变动趋势与我国风电新增装机量波动趋势、主要客户相关产品业绩波动趋势不一致的原因及合理性；公司其他产品系列是否存在业绩波动与行业趋势、主要客户业绩走势不一致的情形，如有，说明原因及合理性。③结合主要产品各下游应用领域行业所处周期、市场空间及竞争格局、下游需求及市场价格变化情况、同行业可比公司经营业绩、发行人行业地位及市场拓展能力、发行人业务及产品结构变化、新老客户对业绩的贡献情况等，量化分析报告期内收入持续上升、而净利润呈下滑趋势且 2023 年大幅下滑的原因及合理性。④列示各期及期后新增订单金额及变动率、期末在手订单变动情况，结合上述因素、客户拓展情况、主要供应商管输原材料供应稳定性、期后主要产
品及原材料价格波动等，说明发行人净利润下滑趋势是否已得到扭转、对发行人经营不利因素是否已消除，进一步分析公司期后业绩是否存在下滑风险，视情况揭示相关风险。⑤结合各期税收优惠占利润总额的比例情况，量化分析税收优惠政策对发行人经营业绩的影响，发行人经营稳定性及利润水平对税收优惠是否存在重大依赖。列示各期税收优惠计入经常性损益、非经常性损益的金额，是否符合《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》的相关规定。分析相关税收优惠政策是否具有可持续性，期后是否存在业绩大幅下滑风险。⑥说明是否存在通过税收筹划提高净资产收益率以满足发行上市条件的情形，是否存在税务风险。⑦综合前述情形量化说明发行人 2025 年业绩预测情况，逐项说明取数逻辑及依据并进行敏感性分析，说明是否能够持续满足发行上市条件。

（2）主要客户合作稳定性及持续性。根据申请文件及公开信……
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