吉冈精密(836720)＃summary＃
　　事件： 1）2021 年，公司实现营收 3.77 亿元/同比+45.08%、归母净利润 0.57亿元/同比+30.00 %、扣非归母净利润 0.55 亿元/同比+29.07 %； 2） 2021Q4，公司实现营收 1.16 亿元、 归母净利润 0.16 亿元、扣非归母净利润 0.16 亿元。
　　分业务来看，公司主营业务电子电器零件、汽车零部件、其他零部件分别实现营收 1.97、 1.30、 0.43 亿元，同比+41.18%、 +58.41%、 +21.98%，营收占比 52.31%、 34.45%、 11.44%；毛利率 29.65%、 21.05%、 35.22%，同比+0.43pct、 -6.47pct、 +2.18pct。
　　财务指标来看， 1）盈利能力： 2021 年实现毛利率 27.66%/同比-1.97pct，净利率 14.97%/同比-1.74pct；期间费率来看，销售费率 0.89%/同比-0.14pct；管理费率 2.83%/同比-0.34pct；财务费率 0.93%/同比-0.04pct；研发费率 4.87%/同比+0.66pct； 2）营运能力：公司存货周转天数 66.18，存货周转率 5.44，存货周转率同比去年略有上升； 3）公司现金流：经营性净现金流 0.30 亿元，同比小幅上升，主要由于公司销售增加所致。
　　公司是为研发、生产、销售精密金属零部件的领军企业，具有产品应用领域广、客户数量众多的优势，当前市值 12.92 亿元，对应 21 年市盈率 22.86倍。
　　 风险提示：宏观经济运行风险、原材料价格波动风险、税收优惠政策变化风险
[兴业证券股份有限公司]
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