公告日期：2024-09-03

证券代码：872808 证券简称：曙光数创 公告编号：2024-056
曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司

投资者关系活动记录表

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。
一、 投资者关系活动类别

√特定对象调研

□业绩说明会

□媒体采访

√现场参观

□新闻发布会

□分析师会议

□路演活动

□其他
二、 投资者关系活动情况

活动时间：2024 年 8 月 30 日

活动地点：公司会议室

参会单位及人员：中信证券、国投证券、东方财富证券、东北证券、浙商证券、长城证券、山西证券、中泰证券、中金公司、UBS、君成基金 （排名不分先后）

上市公司接待人员：财务总监、董事会秘书崔鹏洋先生，副总经理姚勇先生三、 投资者关系活动主要内容

问题 1：客户的结构是怎么样的，具体哪些行业会大量应用液冷方案？液冷
目前渗透率较低，液冷的必要性和未来展望如何？

回答：从行业来看，互联网、金融、电信运营商是主要需求行业。

互联网的一些头部企业正在引领风冷服务器向液冷服务器逐步转化。三大运营商出具的《电信运营商液冷技术白皮书》里提到，至 2025 年会开展液冷的规模应用，50%以上项目都要用到液冷技术，共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局。金融行业对液冷服务器采购量也较大，但是相对会慢一点、稳一点。

随着数据中心和高性能计算设备的功率密度不断提高，传统的风冷技术越来越难以满足高效散热的需求。另一方面，伴随国家双碳战略逐步落地，对 PUE 提出了更严格的要求。多种因素推动下，液冷数据中心正在成为行业的新趋势，进入到扩张阶段。

公司的数据中心基础设施产品，产品序列完备，可以面对不同客户的不同应用场景，包括 AI 服务器和智算中心的数据中心基础设施产品方案。

问题 2：液冷市场处于高速增长期，上半年业绩未体现向好趋势的原因，公
司商机情况是否与市场保持一致以及截至目前订单情况？

回答：（1）公司确认收入主要跟项目验收周期有关，以往数据可以看到第四季度占比较高。本期收入下降主要也是由于项目实施周期影响，导致本期浸没液冷基础设施产品同比减少。一般来说，使用浸没液冷的单体项目较大，实施周期长，且项目完工后可能会有设备调试等原因导致无法确认收入。

（2）按照行业惯例，数据中心项目上半年往往处于规划设计谈判阶段，下半年开始逐步落地实施，从公司商机池中订单自 5 月份开始项目落地速度明显提速，与行业惯例基本相符。公司本年度继续加大市场开拓力度，扩充人员和销售渠道，截至目前，在手订单高于去年同期订单储备，但受到项目实施周期和验收周期影响，在手订单不能保证全部在本年度确认收入。

问题 3：浸没什么时候可以应用于通用市场？

回答：只考虑初始投资情况下，在单机柜功率不超过 10kW 时，采用风冷相
对经济；单机柜在 10-100kW 的数据中心，采用冷板液冷较为合适；单机柜功率
超过 100kW 的数据中心采用相变浸没液冷更经济。随着产业链发展逐渐成熟，在一定规模情况下，冷板液冷初始投资已经低于风冷，浸没液冷 TCO（初始成本+运营成本）约在 4.5 年左右与风冷持平。截至当前，公司的浸没相变液冷技术可解单机柜密度最高可解 500kW 以上散热需求，主要应用于高密度数据中心；而新建的数据中心中冷板液冷将成为新建数据中心的主要冷却技术。

根据赛迪顾问的预测，2025年新建数据中心的平均单机柜功率将达到 25kW，而人工智能应用的兴起将进一步提升单机柜部署功率，浸没相变液冷在未来的市场规模应该会得到显著提高。

问题 4：下游行业主要的互联网、金融、运营商、政府目前使用液冷技术的
趋势有何变化？

回答：互联网液冷需求增长较快，半年前还处于观望计划阶段，目前已经开始部署；运营商也已开始部署；金融行业比较稳定，但是进度相对比较缓慢；政府的算力中心建设基本都已采用液冷。

问题 5：为什么今年上半年冷板液冷产品的毛利率仍然较低？上半年和下半
年毛利率相差也很大？

回答：（1）公司的产品主要为定制化产品，通常数量大、金额高的项目可以摊薄定制化成本，往往毛利率高于数量小、金额低的项目。

（2）区别于处于成熟阶段的产业，液冷基础设施处于导入期或成长期阶段，尤其是在冷板液冷市场，公司的战略目标是争取最大的市场份额，成为“领头羊”，对于行业或市场的战略级客户，毛利……
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