螺纹

　　供给：247家钢铁企业高炉炼铁产能利用率91.89 (0.48)%；电炉开工率71.88%，环比增长2.35%；电炉产能利用率73.58%，环比减少0.78%。钢厂利润有限，高炉产能利用率增速放缓；电炉产能利用率回落，开工率小幅恢复。螺纹产量372.32万吨，环比增加1.28万吨，低于19年同期水平。(中性)需求：表观消费408.15万吨，环比增加31.77吨，钢价企稳后，下游采购需求逐步释放，但已进入需求淡季，表观消费再难冲高。(中性)库存：螺纹钢社会库存733.97万吨，环比减少13.72万吨；钢厂库存308.40万吨，环比减少22.11万吨。整体去库继续保持良好，钢厂停止累库，贸易商投机需求有所恢复。(利多)利润：螺纹钢高炉利润447.39元，环比减少84元吨；电炉利润159元，环比增加134元吨。高炉利润压缩后窄幅振荡，电炉利润逐步恢复。(中性)小结：钢厂利润压缩后，高炉产能利用率增速放缓，电炉产能利用率开始回落。下游采购需求逐步释放，但已进入需求淡季，表观消费再难冲高，贸易商去库积极，投机需求有所恢复。表观消费再次回到400万吨水平，钢厂库存停止累库，在限产放松或表观消费大幅回落前，盘面有望继续保持强势。

　　铁矿

　　供给：巴西发运铁矿721.4万吨，环比增加78.5万吨；澳洲当周发运中国铁矿石量1237.9万吨，环比增加55.8万吨。国内矿山开工率69.79%，较上期增加1.19%。

　　澳巴发运小幅回升，国产矿山开工率维持高位。(中性)需求：钢厂利润有限，高炉产能利用率与铁水产量持续回升，但增速已放缓。

　　(中性)

　　库存：港口铁矿石库存12534.7万吨，环比减少87.46万吨，港口库存小幅回落；进口烧结粉钢厂库存1619.47万吨，环比减少79.39万吨，钢厂库存去库明显。

　　(利多)

　　基差：目前铁矿石09合约，青岛PB粉基差为408.74元/吨；最廉仓单品种为京唐港超特粉，成本约1293.91元/吨，利润约-97.09/吨。(中性)小结：钢厂保有一定利润，高品矿溢价尚未回落，铁矿结构性矛盾持续存在，澳巴发运小幅回升，国内到港量、港口与钢厂库存均有所减少，同期铁水日产增加，在钢材表观消费大幅回落前，矿价震荡偏强，警惕政策变动影响。

　　焦炭

　　供给：独立焦化企业(剔除淘汰产能利用率)： 88.82(0.45)%；独立焦化企业日均产量73.94(1.12)万吨；钢厂焦化厂日均产量48.19(0.48)万吨；华东、西南、西北独立焦企产能利用率回升，焦炭日产增加明显。(中性偏空)需求：钢厂利润有限，高炉产能利用率与铁水产量持续回升，但增速已放缓。(中性)库存：表内库存连续小幅两周累库，贸易商出货积极，港口库存持续去库。(中性偏空)利润：独立焦化企业吨焦平均盈利820元，环比减少66元；目前盈利水平保持良好，焦企生产积极性较高。(中性偏空)基差：吕梁准一级焦折标准仓单成本约2936元/吨，09合约基差为400元/吨，盘面大幅贴水现货。(利多)小结：产能利用率与日均产量出现明显回升，铁水产量增多情况下，贸易商以积极出库为主，隐性库存有较多释放，总库存连续两周累库，焦炭总量供需紧平衡。结构上优质焦炭仍有缺口，华东地区产能利用率仍未恢复至前期水平，叠加山东地区有限产可能，优质焦炭缺口短期难以填补，焦炭提降节奏预计将放缓，焦化利润有望保持相对高位，焦炭回调后基差在400以上可考虑做多。

　　焦煤

　　供给：洗煤厂产能利用率71.59(0.85)%；洗煤厂：精煤日均产量60.83(0.31)万吨；受原煤供应限制，产能利用率与日均产量回升缓慢。(中性)需求：华东、西南、西北独立焦企产能利用率回升，焦炭日产增加明显，焦煤需求进一步增加。(利多)

　　库存：炼焦煤总库存3399.17(8.71)万吨；总库存与上期基本持平，供需紧平衡。(中性)

　　基差：目前最廉仓单煤种为河南平顶山主焦煤，折标品为1820元/吨。次廉仓单煤种为唐山主焦，折标品约1830元/吨，基差-22元/吨。(中性)小结：下游需求恢复至高位，且优质焦炭仍有缺口，焦化利润有望保持，供给虽有增量预期，但近期安全事故频发，增产空间有限，焦煤议价能力强，次廉仓单成本以下可做多。