宏观要闻

　　生态环境部透露，拟于6 月底前启动全国碳市场上线交易。媒体报道称，全国碳市场系统联调测试已于近日开启，从上海到武汉，各参与方正加紧进行各项准备工作，为全国碳市场上线全力冲刺。。

　　供需现状

　　供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率75.87%，环比上涨0.64%，同比下降4.89%。周产量为115.76 万吨，平均日产量为16.54万吨，环比上涨0.85%，同比下降2.59%。气头装置开工率76.01%，环比下降1.2%，同比下降5.95%。企业库存8.3 万吨，环比减少16.15%，同比减少83.63%。

　　需求方面，全国复合肥企业开工率为40.21%，环比下滑1.88 个百分点，较去年同期下滑2.69 个百分点。肥企消库为主，个别肥企产线开工减少。下游板厂逢低按需采购，近期三聚氰胺价格回落，个别报价跌破万元，开工率73.46%，环比下降4.44%，同比提高17.57%，暂时需求保持稳定。

　　逻辑分析

　　07 合约收盘价2345 元/吨，-4969；持仓量75611，-4969；09 合约收盘价2243 元/吨；+4；持仓量49847；+2167。东北、西北、西南农需支撑下周边货源流出减少，厂家检修短停，日产增加不足，货源偏紧状况依然存在，现货端库存延续降库。安徽、河南、山东等主销区逐步进入麦收，玉米肥使用倒计时，当前下游复合肥待涨情绪较浓，个别肥企落实调价出库存货，肥企开工低缓，采购一般。三胺以及板材需求尚可，但三胺价格出现跳水，利润下降明显。下游企业利润转弱或增加对高价尿素的抵触，近期应关注上下游价格传导。短期尿素企业的低库存、产量低增加以及成本支撑，在库存出现拐点前现货价格或较为坚挺，企业挺涨意愿强于降价意愿。

　　策略建议：

　　近月暂时仍以震荡偏强对待，注意高位回调压力，区间操作，暂不建议过度看空。