深圳商报·读创客户端记者苑伟斌
日前，深圳红酒世界电商股份有限公司（以下简称“红酒世界”）发布公告，拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。这家自2015年底挂牌新三板的企业，因品牌扩张期各项费用增长、定价策略导致的毛利率下降、智能酒柜推广投入及计提折旧等种种因素影响，在连续亏损十年、至今未能盈利后，选择了主动离场。
挂牌十年尚未盈利
对于终止挂牌计划，红酒世界在公告中称，根据公司长期战略发展规划及经营发展需要，为实现公司及全体股东利益最大化，提高公司决策与经营效率，高效开展业务，控制运营成本，并集中资源专注于业务发展。“终止挂牌不会对公司正常运营产生重大不利影响”。
财报显示，红酒世界主要从事葡萄酒电商销售，2015年12月挂牌新三板。2025年半年报显示，红酒世界营业收入为2152.35万元，同比减少49.49%；净利润亏损746.87万元，红酒世界解释称“报告期内受消费者需求变化等各种因素影响，销售额下降”。这也是其自挂牌以来连续第10年亏损。
2016年，红酒世界跨境电商平台正式上线交易，并在香港设立全资子公司，在法国设立办事处。2016年年度报告显示，由于“红酒世界网”编译发布大量资讯，在保税区扩大仓储规模以及平台推广、商品促销、品牌传播等费用增加以及毛利率下降，红酒世界同期净利润下降63.16%至-3457.81万元。
2017年至2019年，由于调整定价策略导致毛利率下降等因素，红酒世界未能走出亏损；自2020年开始，红酒世界则连续5年“未弥补亏损超过实收股本总额三分之一”。
2024年年度报告显示，受用户需求变化等因素导致的销售额有所下降，红酒世界营业收入同比减少40.53%至7856.44万元；报告期内净利润-1896.33万元，靠出售子公司青岛博芬智能同比亏损减少75.39%。其中，主营的葡萄酒业务营收同比减少41.17%至7398.55万元。
智能酒柜转型失败
财报显示，红酒世界往年在销售费用、管理费用、研发费用等成本项的支出占比常超过50%。不止是成本控制以及商业模式导致的亏损，酒柜业务也让红酒世界的盈利雪上加霜。
2018年2月，红酒世界参与设立联营企业青岛九石智能科技股份有限公司（后更名为“青岛博芬智能科技股份有限公司”），布局智能酒柜业务。2021年4月，红酒世界以7000万元收购青岛海尔特种电冰柜有限公司部分无形资产（含授权），包括智能酒柜制造的相关专利、商标转让等；同年，红酒世界两次对青岛博芬智能增资合计8000万元，持股比例增至92.22%。
2019年起，红酒世界财报新增酒柜业务。2020年至2023年，其酒柜业务营收分别约506.06万元、538.84万元、352.46万元、535.42万元。同时酒柜业务的运营成本非常高，同期分别为675.94万元、683.79万元、355.88万元、655.99万元，加之赠送客户使用权的智能酒柜计提累计折旧金额增加，导致红酒世界财年累计亏损逐年增加。
2024年4月，红酒世界以8300万元的价格，将持有的青岛博芬智能92.22%股份出售给关联方拉维莱特（深圳）电商有限公司，自此不再从事智能酒柜的研发、生产业务。对于此次出售，红酒世界解释为基于公司长远战略发展需要，有利于优化资源配置，促进公司持续发展。
但在2025年4月，年审会计师却对红酒世界2024年财务报表出具了带强调事项段的无保留意见的审计报告，理由是青岛博芬智能、拉维莱特（深圳）电商尚有合计近7911.56万元的转让款未支付。此次随着红酒世界的主动退市，新三板目前仅剩楼兰酒庄、法塞特酒2家葡萄酒行业上市公司。
葡萄酒行业持续不景气
红酒世界的转身离场也与葡萄酒行业的持续不景气紧密相关。记者注意到，日前，港股上市的葡萄酒集团公司——王朝酒业发布2025年财报。公告显示，公司全年营收、毛利、净利润等核心财务指标均出现显著下滑，显示出当前葡萄酒行业的严峻挑战。财务数据显示，截至2025年12月31日，王朝酒业来自客户合同的收入为1.70亿港元，较2024年的2.71亿港元减少37%；毛利由2024年的1.05亿港元大幅下滑49%至5338.2万港元；归属于本公司所有者的溢利为1368.8万港元，较上年的3344万港元减少 59%；每股基本盈利0.97 港分，较2024年的2.37港分大幅缩水。
王朝酒业在公告中指出，宏观经济环境变化导致葡萄酒消费市场需求疲弱，中高档产品销售出现大幅下滑，直接拉低整体营收规模。2025财年，王朝酒业葡萄酒总销量约770万瓶，比2024年减少约26%；销量减少的同时，红、白葡萄酒的平均出厂售价也有所下滑，整体毛利率为31%，同比下降8个百分点。
同期，港股上市公司怡园酒业发布2025年年度报告，2025年持续经营业务收益3488.1万元，同比增长9.4%;公司拥有人应占亏损216.30万元。此前，张裕A发布2025年度业绩预告，预计2025年度归母净利润盈利5500万元至7500万元，同比下降75.43%至81.98%。
张裕A同样解释，2025 年度，葡萄酒市场需求仍然不足，导致公司营业收入同比出现较大幅度下滑，尤其是中高端产品销售的大幅下滑，削弱了盈利能力。怡园酒业则已完成新一届董事会换届，其预期将为公司带来更多发展视角与资源支持，并将从葡萄酒延伸至全酒类发展。
