4月7日盘后，PCB（印制电路板）巨头东山精密（SZ002384，股价109.01元，市值1996.64亿元）披露2025年业绩快报以及2026年一季报预告。

　　公告显示，东山精密2025年实现营收约401.25亿元，同比增长9.12%；归母净利润约13.29亿元，同比增长22.43%；扣非归母净利润约9.60亿元，同比增长6.80%；基本每股收益0.75元，同比增长17.19%。

图片来源：东山精密2025年业绩快报

　　东山精密提示称，2025年度财务数据仅为初步核算数据，未经会计师事务所审计，因此与年报中披露的最终数据可能存在差异。

　　《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，虽然东山精密2025年营收和归母净利润同比实现双增长，但仍不及机构的预期值。

　　2025年业绩双增仍逊机构预期，第四季度净利环比跌近八成

　　对于2025年业绩增长的原因，东山精密称，2025年公司继续稳固传统业务的基本盘，保持了在PCB（含FPC）、精密结构件和光电模组等业务的稳定增长。年内完成了对法国GMD公司的收购，进一步拓展了海外布局并夯实了在汽车业务的客户基础。此外，公司战略性地进军光模块（含光芯片）赛道，为公司2026年在AI数据中心相关业务中奠定了坚实的基础。

　　除了基本的财务数据外，业绩快报还显示，截至2025年末，东山精密的总资产较上年同期增长了30.89%至约602.28亿元。公司称，主要系公司报告期内合并法国GMD公司和索尔思光电所致。

　　每经记者注意到，尽管2025年东山精密的营收和净利润实现双增长，但根据Wind金融终端汇编的数据，12家机构对东山精密2025年营收和归母净利润的一致预测值分别为约415.27亿元和19.31亿元。而东山精密公布的2025年营收和归母净利润分别较机构的一致预测值低了3.38%和31.18%。

图片来源：Wind

　　按照业绩快报披露的数据来看，2025年是东山精密首次在单一会计年度内营收突破400亿元大关，且连续第三年实现正增长。同时，2025年约13.29亿元的归母净利润，使得东山精密在经历连续两年的负增长后重拾升势。不过，公司2025年的归母净利润仍较2022年（约23.68亿元）低了43.88%。

图片来源：Wind

　　另据东山精密2025年三季报，公司2025年前三季度的归母净利润约12.23亿元。因此，以全年约13.29亿元的归母净利润来计算，公司2025年第四季度的归母净利润为1.06亿元，环比2025年第三季度的约4.65亿元下滑约77.2%。

　　光模块业务放量，2026年一季度净利预增逾一倍创单季新高

　　披露2025年业绩快报的同时，东山精密还披露了2026年第一季度业绩预告。

　　公告显示，预计2026年第一季度公司实现归母净利润为10亿元至11.5亿元，同比增长119.36%至152.27%；扣非归母净利润9.6亿元至10.8亿元，同比增长141.97%至172.21%；基本每股收益0.55元/股至0.63元/股。

　　东山精密提示称，本次业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务所审计。

图片来源：东山精密一季报业绩预告

　　对于今年一季度业绩同比大幅预增的原因，东山精密称，一是报告期内传统业务保持稳定增长，消费电子、汽车及通讯等行业的印刷线路板、精密组件及光电模组出货保持稳定；二是AI（人工智能）算力需求强劲驱动了AI基础设施的加速投资，索尔思的光模块产品不断导入新的大客户，成为公司新的核心利润增长点；三是期内公司积极赋能索尔思和GMD，特别是在索尔思的扩产方面，充分发挥了集团在资金、人才、技术和客户等资源的协同效应，助力索尔思营收和利润大幅提升。

　　同时，东山精密表示，今年一季度汇率和大宗商品价格波动在一定程度上影响了公司利润的实现。

　　每经记者梳理发现，纵向比较来看，按照今年第一季度归母净利润预测区间下限（10亿元）来看，这将是东山精密归母净利润首次在单季突破10亿元的关口。