4月7日早盘，电科数字（600850.SH）开盘即被封死一字跌停，报收19.84元/股，跌幅9.98%，市值一日蒸发逾16亿元。截至收盘，跌停封单量高达13.7万手。
消息面，4月3日晚间，这家中国电子科技集团有限公司旗下的数字化上市平台密集释放了两则重磅监管信息：一是因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司正式立案调查；二是因卫星互联网业务信息披露失实，公司及时任董事会秘书侯志平被上海证监局出具行政警示函。一日之内被双重监管问责，市场信心瞬时崩塌。
从“蹭热点”到“被立案”：信披违规三级问责全程回溯
这场监管风暴并非突如其来。
时间倒回到2025年12月31日。电科数字通过上证E互动平台上传了一份投资者关系活动记录表中表示，子公司柏飞电子在卫星互联网领域主要提供星载高性能计算、AI智算及射频传输三类产品，已成功构建了全国产化解决方案；在特种领域，AI产品已进入量产阶段。这份记录表一经披露，迅速点燃市场热情，叠加“商业航天”“AI”等概念热度，公司股价至2026年1月12日累计上涨19.37%。电科数字在1月13日发布风险提示公告。
事实上，从财务数据来看，2025年全年，公司卫星通信相关产品订单仅约390万元，占整体业务比重不到0.1%，后续发展存在较大不确定性；而此前宣称“进入量产阶段”的AI产品，实际上处于小批量交付阶段，未形成大规模销售，相关订单合计约4000万元，占整体业务比重不足1%，对公司经营业绩不构成重大影响。
这份公告发出后，投资者用脚投票，公司股价连续4个交易日下跌。
随后，监管接踵而至。2026年1月13日，上交所对电科数字及时任董秘侯志平予以监管警示；4月3日，上海证监局正式出具行政警示函，认定公司相关披露信息“不准确、不完整，存在误导性陈述、遗漏风险提示等情形”，同时，证监会下发立案告知书。
记者梳理发现，这起违规事件完整经历了交易所警示、地方局警示到证监会立案的三级问责过程，监管的层层加码态势清晰可见。
营收增长难掩利润失速
在此之前，电科数字就已呈现出“增收不增利”的局面。
财务数据显示，2024年，公司实现营收107.06亿元，同比增长10.8%，归母净利润5.51亿元，同比增长5.3%。然而，进入2025年，形势急转直下，公司前三季度实现营收75.63亿元，同比增长6.52%，但归母净利润同比大幅下降15.68%，扣非净利润更是同比下滑18.74%。
一边是主营业务利润承压，另一边却借子公司卫星互联网业务的微量订单大谈“全国产化解决方案”“AI量产”等热点概念，这种信息披露中的虚实落差，正是此次监管问责的核心。
跌停之后：机构浮亏，投资者索赔窗口开启
跌停板上，机构投资者也未能幸免。据数据显示，截至2025年四季度，华富基金旗下华富人工智能ETF联接A（008020）持有电科数字5000股，占基金净值比例0.01%。按4月7日跌停价测算，仅这一产品单日浮亏约1.1万元。
但更大的隐忧在于，此次立案调查一旦最终认定公司存在信息披露违法违规，上市公司将面临最高500万元的行政罚款，甚至可能被实施ST风险警示；时任董秘侯志平及相关责任高管则可能面临市场禁入等严厉处罚。
针对此次立案调查，电科数字在公告中表示，目前公司经营活动正常，将积极配合证监会的调查工作，严格按照监管要求履行信息披露义务。
截至发稿，电科数字报19.84元/股，总市值约134.95亿元，较4月3日收盘价22.04元累计下跌约10%。
