4月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年3月末，我国外汇储备规模为33421亿美元，较2月末下降857亿美元，降幅为2.5%。

　　与此同时，黄金储备延续增持态势。截至2026年3月末，中国官方黄金储备达到7438万盎司，相较于2月末的7422万盎司增加了16万盎司，为连续第17个月增持黄金。

　　国家外汇管理局指出，2026年3月，受全球宏观环境、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

　　值得关注的是，在央行持续增持黄金的同时，3月国际金价迎来剧烈震荡。Wind数据显示，伦敦金现3月在22个交易日内累计跌幅超10%，最大回撤率达24.38%。

　　中辉期货资管部投资经理王维芒分析称，初期地缘冲突引发的避险需求持续推升金价，但后续冲突引发能源危机和通胀飙升，逆转了市场对美联储宽松政策的预期，实际利率与美元走强，对黄金这一无息资产形成根本性压制。

　　王维芒进一步表示，从长远来看，支撑黄金价格上涨的核心逻辑未发生根本性改变，反而在去美元化加速、全球债务高企、地缘碎片化深化等因素推动下持续强化。参照1970年代滞胀期黄金表现，当前长期结构性牛市依然存在，如果流动性危机解除的话，价格有望冲击1月份创下的年内高点。短期关键在于等待“滞”压倒“胀”、宽松预期重启的催化剂，任何短期回调都是增配对冲货币信用风险核心资产的战略机遇。

　　华泰证券研报认为，近期黄金价格下挫主要受流动性挤兑的影响，投资者在面对风险时，倾向于手握现金，黄金等资产都会面临抛售。一方面，中东地缘冲突加剧，海湾国家面临现金流压力，黄金在短期或面临“脱虚向实”的压力；另一方面，市场担忧滞胀叠加降息预期减弱，风险类资产波动加剧，引发流动性挤兑。不过，黄金中长期资产再配置逻辑仍然稳固，风险事件中把握投资节奏至关重要。