随着年报和一季报陆续披露，业绩或成为4月A股核心定价因子。兴业证券回测历史数据发现，4月是A股全年股价与业绩相关性最高的月份。

　　今年的特殊性在于：外部不确定性压制市场风险偏好，更加剧了资金抱团业绩确定性高的方向：上游涨价概念（如资源品），以及独立逻辑板块（如国产AI）。

　　中国银河证券策略首席分析师杨超表示：政策支撑、资金入市、中国资产重估三大逻辑未变，A股下行空间相对有限，美伊冲突并未动摇A股中长期的慢牛根基。建议采取业绩为主、伺机布局的策略。

　　华创证券策略分析师姚佩表示：PPI加快转正推动对全A业绩更为乐观。油价上行中带来的输入性通胀有望促进PPI提前转正，且对上游周期资源利润改善直接显著。

　　根据摩根大通报告：截至3月底，沪深300指数300只成分股中，67%已披露2025年年报，其中超预期占比达到32%，合计实现每股销售额同比增长+7.2%，每股收益（EPS）同比增长+8.7%，净率提升13个基点。

　　目前沪深300指数均衡覆盖科技制造+周期资源品+内需消费品等行业龙头，指数盈利收益率相比10年期国债收益率的股权风险溢价为5.4%，处于2010年以来的中位数上下。沪深300指数股息率2.7%，股债性价比仍具备优势。相关ETF：沪深300ETF华夏（510330.SH），规模大、流动性较优，管理费0.15%/年（全市场最低档）。场外联接基金为华夏沪深300ETF联接C（005658.OF），持有超7日免赎回费。