新“国九条”即将迎来落地两周年。2024年4月12日《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》发布。两年来，在新“国九条”的指引下，伴随着一系列改革举措落地，资本市场的投融资生态发生了根本性变化，其中表现最为突出的，是市场的回报水平明显提升。

　　统计数据显示，2024年全市场分红达到2.4万亿元，上市公司回购规模达到1476亿元；2025年全市场分红达到2.55万亿元，上市公司回购规模达到1427亿元。两年间，A股市场分红回购总规模达到5.24万亿元。

　　市场人士分析，两年来A股市场的根本变化是从“重融资轻回报”转向“融资与回报并重、回报反哺融资”，股东回报首次系统性超越融资规模，投资者从“输血者”变为“受益者”，红利资产优势也得到了直接体现。

　　兴业证券认为，4月红利资产配置性价比仍在边际提升。地缘冲突仍存变数，财报季业绩成色待检验，红利资产仍是共识较强的避险方向。

　　红利低波ETF华夏（159547）（联接基金A类021482；联接基金C类021483）紧密跟踪中证红利低波动指数（H30269.CSI），在同指数ETF产品中综合费率最低；选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的证券，涵盖银行、煤炭、交运等行业，在震荡市中具备防御属性与现金流回报双重优势。