4月8日午后，恒生科技指数涨幅扩大至5%，权重股美团-W涨超10%。

　　外卖大战一周年之际，汇丰、高通、大摩等投行先后发布了外卖行业的研报。汇丰最新发布的研报显示，过去一年（2025年二季度至2026年一季度），阿里在即时零售上的亏损达870亿元，总投入超过千亿元，远远超出最初“三年500亿”的投入计划。此外，汇丰还测算，美团过去一年因外卖大战导致的亏损达440亿元，京东达420亿元，三家合计1730亿元。截至2026年一季度，美团、阿里、京东份额占比约为50.3%、39.4%、10.3%。

　　外卖营销投入削减了利润，也造成了股价的巨幅波动。其中，美团-W、阿里巴巴、京东集团股价近一年回撤分别达46%、7%、29%，美团作为防守一方，业务占比也最重，股价回撤幅度最大，目前已经回到2024年2月水平。随着监管约谈“反内卷”，外卖补贴大战有望边际缓和，即时配送业务利润进入减亏修复期，“三巨头”股价的负面反馈也将迎来尾声。

　　华夏基金投资者回报研究中心王波表示：港股互联网公司近期快速下跌更多是受到恐慌情绪和流动性冲击的影响，但目前的股价已经低于内在价值，从长期的角度也是很好的布局时点。关注恒生互联网ETF华夏（513330.SH）、港股通科技ETF华夏（159101.SZ）。

　　其中，恒生互联网ETF华夏（513330.SH）更聚焦互联网软件应用，比较纯粹；港股通科技ETF华夏（159101.SZ）覆盖更广泛的港股特色科技资产，集齐互联网软件应用（如腾讯、阿里、美团）+半导体（如中芯国际、华虹半导体）+中国先进制造（比亚迪股份、理想汽车、小鹏集团、优必选）+创新药（如百济神州、康方生物、信达生物）四大核心资产，是布局港股科技特色“新质生产力”的底仓选择。