中证智能财讯西子洁能（002534）4月10日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入62.41亿元，同比下降3.03%；归母净利润4.37亿元，同比下降0.73%；扣非净利润2.56亿元，同比增长78.52%；经营活动产生的现金流量净额为7.62亿元，同比增长34.15%；报告期内，西子洁能基本每股收益为0.57元，加权平均净资产收益率为9.52%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1.8亿元，其中非流动性资产处置损益为2.48亿元，计入当期损益的政府补助为3621.57万元，少数股东权益影响额（税后）为-7455.18万元。

　　以4月9日收盘价计算，西子洁能目前市盈率（TTM）约为32.53倍，市净率（LF）约2.53倍，市销率（TTM）约2.28倍。

　　资料显示，公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，为客户提供节能环保设备和能源利用整体解决方案。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为9.52%，较上年同期下降1.35个百分点。公司2025年投入资本回报率为8.79%，较上年同期上升1.4个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为7.62亿元，同比增长34.15%；筹资活动现金流净额-5.9亿元，同比增加5.01亿元；投资活动现金流净额-6.99亿元，上年同期为-1.66亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司交易性金融资产合计占公司总资产的5.76%，上年末为0；货币资金较上年末减少13.79%，占公司总资产比重下降2.31个百分点；存货较上年末减少21.26%，占公司总资产比重下降1.82个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少17.01%，占公司总资产比重下降1.7个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付债券较上年末减少100%，占公司总资产比重下降7.23个百分点；合同负债较上年末减少18.7%，占公司总资产比重下降2.25个百分点；长期借款较上年末减少36.26%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；短期借款较上年末减少85.8%，占公司总资产比重下降0.92个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为12.22亿元，占净资产的21.79%，较上年末减少3.3亿元。其中，存货跌价准备为6050.26万元，计提比例为4.72%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为3.62亿元，同比下降7.49%；研发投入占营业收入比例为5.81%，相比上年同期下降0.28个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.36，速动比率为1.19。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为永赢制造升级智选混合型发起式证券投资基金，取代了三季度末的全国社保基金一一八组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪持股有所上升，天琛祖博1号私募证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。