中证智能财讯嘉化能源（600273）4月10日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入101.79亿元，同比增长11.21%；归母净利润9.88亿元，同比下降1.99%；扣非净利润8.57亿元，同比下降9.57%；经营活动产生的现金流量净额为8.16亿元，同比下降17.87%；报告期内，嘉化能源基本每股收益为0.74元，加权平均净资产收益率为9.66%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.5元（含税）。

　　以4月9日收盘价计算，嘉化能源目前市盈率（TTM）约为12.32倍，市净率（LF）约1.2倍，市销率（TTM）约1.2倍。

　　资料显示，公司主要制造和销售脂肪醇(酸)、聚氯乙烯(氯乙烯)、蒸汽、氯碱、磺化医药以及硫酸(精制硫酸)等系列产品，子公司经营新能源发电业务及氢能应用相关装备的研发、系统集成开发等、港口码头装卸、仓储业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为9.66%，较上年同期下降0.37个百分点。公司2025年投入资本回报率为8.83%，较上年同期下降0.53个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为8.16亿元，同比下降17.87%；筹资活动现金流净额-3.78亿元，同比增加1502.09万元；投资活动现金流净额-1.8亿元，上年同期为-6.31亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加11.27%，占公司总资产比重上升4.18个百分点；在建工程合计较上年末减少25.72%，占公司总资产比重下降4.1个百分点；其他非流动资产较上年末减少82.39%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；货币资金较上年末增加36.26%，占公司总资产比重上升2.13个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加202.95%，占公司总资产比重上升3.68个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少43.18%，占公司总资产比重下降2.48个百分点；短期借款较上年末减少29.13%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加4161.96%，占公司总资产比重上升1.6个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为6.82亿元，占净资产的6.71%，较上年末减少1.11亿元。其中，存货跌价准备为5784.92万元，计提比例为7.82%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为3.14亿元，同比增长10.6%；研发投入占营业收入比例为3.09%，相比上年同期下降0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.79，速动比率为1.47。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为国联优势产业混合型证券投资基金、东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金，取代了三季度末的富国中证红利指数增强型证券投资基金、王真。在具体持股比例上，易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金、招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金、朱兴福、景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。