中证智能财讯密尔克卫（603713）4月10日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入133.35亿元，同比增长10.04%；归母净利润6.27亿元，同比增长10.86%；扣非净利润5.75亿元，同比增长7.89%；经营活动产生的现金流量净额为7.52亿元，同比增长56.11%；报告期内，密尔克卫基本每股收益为3.9513元，加权平均净资产收益率为13.87%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现10元（含税）。

　　以4月9日收盘价计算，密尔克卫目前市盈率（TTM）约为15.09倍，市净率（LF）约1.98倍，市销率（TTM）约0.71倍。

　　资料显示，公司主要为客户提供供应链服务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为13.87%，较上年同期上升0.43个百分点。公司2025年投入资本回报率为8.05%，较上年同期下降0.1个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为7.52亿元，同比增长56.11%；筹资活动现金流净额1.07亿元，同比减少1.29亿元；投资活动现金流净额-7.68亿元，上年同期为-5.58亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司预付款项较上年末增加729.97%，占公司总资产比重上升27.35个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少2.74%，占公司总资产比重下降11.04个百分点；商誉较上年末没有变化，占公司总资产比重下降3.47个百分点；固定资产较上年末增加19.31%，占公司总资产比重下降2.95个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司合同负债较上年末增加11453.99%，占公司总资产比重上升27.49个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少26.97%，占公司总资产比重下降9.22个百分点；长期借款较上年末减少46.22%，占公司总资产比重下降6.4个百分点；短期借款较上年末增加22.46%，占公司总资产比重下降3.06个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为8.8亿元，占净资产的18.45%，较上年末增加2.57亿元。其中，存货跌价准备为36.05万元，计提比例为0.04%。

　　2025年，密尔克卫的商誉达到14.73亿元，相当于同期公司净资产47.69亿元的30.89%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为7219.22万元，同比下降10.17%；研发投入占营业收入比例为0.54%，相比上年同期下降0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为19.5%。

　　2025年，公司流动比率为1.09，速动比率为1.02。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为兴全新视野灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金，取代了三季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，前海开源公用事业行业股票型证券投资基金、兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)、兴全合润混合型证券投资基金持股有所上升，陈银河、李仁莉、上海演若投资合伙企业(有限合伙)、中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红、上海演惠投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。