本报记者彭衍菘
今年以来，ETF工具化配置需求持续升温。Wind资讯数据显示，截至4月9日，年内共有21家公募机构管理的ETF规模实现正增长，合计增量达1418.1711亿元。其中，主题类ETF与黄金等避险类ETF双线发力。
双主线并进
具体来看，截至4月9日，海富通基金、国泰基金、永赢基金年内ETF总规模增量均超百亿元，分别达360.25亿元、268.05亿元、169.92亿元。其中，海富通基金是目前年内ETF规模增量最高的公募机构，旗下海富通中证短融ETF、海富通上证城投债ETF、海富通上证投资级可转债ETF年内规模增量分别达215.32亿元、141.63亿元、40.98亿元，固收类ETF成为其规模跃升的主力。国泰基金旗下27只ETF年内增量均超1亿元，其中国泰黄金ETF、国泰中证半导体材料设备主题ETF、国泰恒生A股电网设备ETF等10只ETF表现尤为突出，年内规模增量均超10亿元，覆盖黄金、半导体材料、电网设备等多个热门赛道。另外，永赢基金、华安基金、博时基金等机构的ETF增量也位居行业前列。
值得注意的是，在规模增长排名前50的ETF中，主题类品种占据了绝大多数席位，涵盖半导体、化工、有色金属等细分方向。与此同时，黄金ETF集体走强，华安基金、国泰基金、博时基金、易方达基金、华夏基金旗下的黄金产品均实现20亿元以上的规模增长。资金在震荡市中明显倾向于围绕“避险+主题”两大主线进行博弈，既寻求防御性底仓，又捕捉产业升级的弹性收益。
湘财基金研究人士在接受《证券日报》记者采访时表示，2026年A股市场资金围绕“避险+主题”双主线博弈，核心源于全球地缘风险的高度不确定性与新兴产业发展趋势的叠加。在此背景下，避险资产提供了“安全底仓”，而产业主题性机会提供了“增长弹性”，两者共同构成“哑铃型”策略的核心框架。
南开大学金融学教授田利辉进一步分析认为，避险类ETF与主题类ETF在资金配置中构成“避险打底、主题进攻”的“哑铃型”配置策略，互为补充。避险类中的黄金ETF是典型的“压舱石”与“保险资产”，在地缘风险与通胀不确定性上升时，提供与股债低相关的对冲价值；短融ETF扮演“流动性蓄水池”，满足资金对高流动性、低波动的现金管理需求。主题类ETF则充当“进攻矛头”，聚焦产业赛道，捕捉结构性增长机会。
公募机构前瞻布局
部分主题赛道并非传统热门赛道，却实现了规模快速增长，这背后是公募机构对政策、产业与宏观需求的敏锐判断。深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳向《证券日报》记者表示，首先，公募机构紧扣国家战略，积极布局电网设备、卫星通信等“新质生产力”方向，精准对接政策红利；其次，通过深入研究细分赛道，在产业从概念迈向量产的关键节点布局，如智能机器人、半导体材料等领域，把握业绩兑现的确定性；此外，在震荡市中推出黄金ETF（对冲风险）、短融ETF（流动性管理）等工具，满足资金的避险与精细化配置需求，实现“防御+成长”的平衡。
数据显示，截至4月9日，年内全市场740余只ETF规模实现正增长，其中117只ETF年内增长规模均超10亿元。从多家高增长基金公司的ETF布局来看，主要主题可归纳为三大方向：一是科技成长主题，占比最高，涵盖半导体、人工智能、云计算等领域；二是新能源主题，涵盖光伏、储能、新能源车、锂电池等领域，此类增长最稳健；三是多元化配置主题，涵盖宽基指数、行业龙头、策略型、跨境产品等领域，满足基础配置需求。
面对琳琅满目的主题ETF，投资者应如何科学筛选？晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞给出四点建议：一是优先选择布局成熟、运营经验丰富的公募机构；二是重点研判指数的投资价值，关注编制逻辑、成份股质地、行业集中度与长期景气度；三是优先关注规模适中、日均成交额高的产品，保障交易效率与流动性；四是严格考察跟踪误差，误差越小越能精准反映主题收益，同时兼顾费率，避免盲目追逐短期热点。
展望后市，湘财基金研究人士认为，全球进入高风险溢价时代，资金更倾向于流入高股息、低估值等防御性板块，具有避险属性和对抗通胀功能的贵金属板块，以及受供给冲击的大宗商品。新兴产业主题机会则主要围绕新质生产力（人工智能、机器人、生物医药等）以及“反内卷”政策带来的盈利修复预期展开。
在指数化投资蓬勃发展的背景下，ETF作为高效配置工具的价值将持续凸显，而公募机构围绕国家战略与产业趋势的差异化布局，将为投资者提供更加丰富的投资选项。
