■邢萌

　　近日，中国证券业协会向业内下发的《证券公司2025年度经营情况分析》显示，截至2025年末，境外机构和个人持有境内股票近3.7万亿元，近年保持增长态势，彰显中国资产的吸引力持续提升。

　　这表明，中国资产正从全球资本配置的“可选项”升级为“必选项”，彰显出全球资本对中国经济前景的集体看好。其背后，是三大引擎协同驱动：基本面韧性筑牢价值底座，制度型开放畅通投资通道，产业新动能重构增长逻辑。

　　其一，经济基本面稳健，夯实资产价值基础。

　　在持续动荡的全球宏观环境下，资产的确定性越强，对资本的吸引力越大。我国经济稳中向好，展现出强劲韧性——2025年我国国内生产总值首破140万亿元，比上年增长5.0%；《政府工作报告》提出，“今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%—5%，在实际工作中努力争取更好结果”。这彰显了我国对经济增长的坚定信心，极大增强了国际资本配置中国资产的意愿。

　　更为关键的是，我国拥有全球最完整的工业体系、最齐全的产业门类。这意味着，即便某一环节遭遇外部冲击，国内产业链通常也能实现有效弥补与自我修复，从而降低生产中断和供应链断裂的风险。正是这种尤为稀缺的系统性韧性，使中国资产在过去数年间持续验证自身在复杂环境下的抗风险能力。由此，中国资产被赋予了更高的确定性溢价与避险属性，在全球资本配置中具备显著的相对优势与不可替代的吸引力。

　　其二，制度型开放深化，优化跨境投资生态。

　　全球资本配置资产，既关注资产本身的投资价值，也关注投资渠道的便利性与政策的可预期性。近年来，互联互通机制持续优化，沪深港通、债券通、跨境理财通等制度安排不断完善，额度管理趋于灵活，标的范围有序拓展。这些举措为全球资本搭建起多层次、高效率的跨境投资通道，有效提升了资金进出的便利化水平。

　　同时，资本市场制度规则加速与国际接轨，交易规则、信息披露等基础制度持续完善，增强了外资机构在合规与操作层面的可预期性。此外，股指期货等风险管理工具有序开放，较好满足了全球资本的风险对冲需求。制度型开放走深走实，打通了全球资本从投资意愿到实际配置的关键环节，使中国资产在全球资本配置中具备更高的可及性与可操作性。

　　其三，产业新动能释放，拓宽价值增长空间。

　　在关注资产安全性与便利性的同时，全球资本配置资产，同样重视未来的增长空间。当前，我国正处于新旧动能转换的关键时期，新兴产业与未来产业加速发展，产业结构持续优化升级。

　　在新能源、人工智能、高端制造等前沿领域，一批具备全球竞争力的企业逐步成长，形成了从技术研发到规模化应用的全链条能力。其增长动力主要来自技术创新与效率提升，而非传统的规模扩张，这为外资提供了清晰的结构性投资机会。产业新动能的持续释放，拓宽了中国资产的长期价值边界，使其在全球资本配置中既具备新兴市场的增长弹性，又拥有成熟市场的产业纵深，形成独特的吸引力。

　　总之，三大引擎共同塑造了中国资产的综合竞争力，持续提升资产的全球吸引力——稳健的基本面回答了“值不值得投”的市场关切，制度型开放打通了“方不方便投”的通道堵点，产业新动能回应了“有没有长期价值”的核心追问。展望未来，随着中国资产在全球资本版图中的辨识度与认可度持续提升，其正加速从重要配置选项迈向核心战略资产，势必在国际投资格局中扮演更加举足轻重的角色。