● 本报记者林倩

　　随着上市券商2025年年度业绩陆续披露，券商资管的转型路径也逐渐清晰。目前，已有9家券商2025年资管业务收入超10亿元，头部券商凭借投研、渠道、牌照等优势，资管业务保持稳健发展态势，中信证券资管业务收入稳居行业首位。部分中小券商则在多元竞争格局中寻求差异化发展路径，如华安证券、方正证券等。

　　针对2026年发展规划，多家券商表示，将着力提升资管业务的投研水平，积极提高产品业绩和主动管理能力，在优化渠道结构、完善产品创新机制等方面持续发力。

　　头部券商巩固行业领先地位

　　2025年，券商资管转型加速，从规模驱动转向能力导向，头部机构凭借资源禀赋不断巩固行业领先地位。

　　中信证券在资管领域保持行业领先地位，2025年实现资管业务收入142.94亿元，同比增长24.59%，其是目前行业内唯一一家资管业务收入超100亿元的券商。

　　广发证券2025年资管业务收入位列行业第二，为92.44亿元；国泰海通则以76.16亿元的资管业务收入，排在行业第三名；2025年资管业务收入超过30亿元的还有华泰证券、兴业证券，分别为39.59亿元和31.94亿元。

　　此外，中泰证券2025年资管业务收入为25.55亿元；中信建投、中金公司、光大证券2025年资管业务收入均超10亿元。

　　业务结构优化已成为这些头部券商发展资管业务的共识。中信证券在2025年年报中表示，报告期内，公司私募资管业务深入推进策略产品分层管理体系，发展高质量产品线，打造清晰稳定的品牌产品系列，夯实“客群×区域”的矩阵式客户营销网络，扩大客户服务广度、提升服务深度。

　　广发证券旗下广发资管深化投研体系及主动管理能力建设，加强特色策略布局，依托集团全业务链加强内部协同，业务结构持续优化；国泰海通资管也充分发挥券商资管特色优势，推动FOF产品、公募量化产品以及企业理财规模实现快速增长，不断完善产品矩阵。

　　中小券商深耕特色产品

　　从券商资管业务收入规模上看，中小券商与头部券商仍存在较大差距。Wind数据显示，西南证券2025年资管业务收入为2356.24万元；湘财证券2025年资管业务收入为4006.72万元。

　　也正因为较低的基数，加上“船小好调头”，部分中小券商2025年资管业务收入实现较大幅度增长，如方正证券2025年资管业务收入为5.47亿元，同比增长307.54%；华安证券2025年资管业务收入为6.93亿元，同比增长19.06%。

　　华安证券2025年年报显示，旗下华安资管聚焦主动管理转型，着力推进多元资产投资和能力体系化建设，持续优化升级业务结构；产品创新迭代加速，定制化服务能力显著提升。方正证券在2025年年报中表示，公司证券资管业务布局固定收益类、权益类、FOF类和衍生品类私募特色产品。

　　增强自身投研能力

　　针对2026年的发展规划，多家券商均在年报中表示，资产管理行业发展空间广阔，将继续加强投研体系建设、深化客户服务能力、提升数字化运营效能。

　　“公司将持续加强投研人员梯队建设，强化研究资源支持及系统建设投入。”中信证券表示，将践行体系化投研思路，整合内外部优质策略，提升投资业绩的稳定性和市场竞争力；构建具有全球视角的投研体系，发挥跨境优势实现差异化布局；拓展多元客户类型、积极开拓外部渠道，加速财富管理业务品牌化进程。

　　光大证券表示，旗下光证资管将持续增强自身投资研究能力，不断完善多资产、多策略的投资框架，持续打造多元清晰的产品矩阵与高效专业的服务体系，致力于提高服务实体经济与国家战略的综合能力。

　　国泰海通表示，公司资产管理业务将立足公司全业务链体系，深化与集团在产品创新、资产挖掘等方面的协同；积极发展指数增强等特色产品，打造优势产品系列。