4月9日晚间，双杰电气(300444)发布2025年年度业绩报告。报告期内，公司坚定推进“智能电气+新能源”双轮驱动发展战略，主动加大战略性市场布局与前瞻性投入，全年实现营业收入48.35亿元，同比增长39.23%；受益于投资布局成效释放，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比增长129.41%。

　　作为深耕电力行业二十余年的高新技术企业，双杰电气以智能电气设备为业务基石，持续拓展新能源全产业链布局，已形成智能电气智能制造、新能源综合能源服务两大协同业务体系，产品与服务覆盖输配电、风光储充换、源网荷储一体化等核心场景，深度契合新型电力系统建设与国家“双碳”战略方向。

　　海外拓展提速，变压器出海蓄势待发

　　2025年，公司海外业务收入达1.41亿元，同比增长29.83%，环保类产品在部分国家实现翻倍增长，海外准入资质持续拓展，累计入围二十余个国家电力局供应商名单，国际市场影响力持续提升。

　　作为海外布局的重要增长点，公司变压器业务实现技术与市场同步突破。产品覆盖35kV—220kV油浸式变压器、新能源专用变压器、干式变压器等全系列品类，传统产品在绝缘、散热、降噪及智能在线监测能力上持续升级，新能源变压器精准匹配风光项目建设需求，具备突出的成本控制与产品可靠性优势。

　　为加快推进全球化布局，公司于2025年专门设立变压器海外业务部门，美变、干变UL认证及IEC、CE等国际资质认证工作稳步推进，海外市场准入壁垒逐步打通。

　　从行业需求格局来看，国盛证券指出，当前全球电网升级与AI算力建设加速推进，变压器已成为核心配套装备。其中北美等海外市场受原材料紧缺、熟练技工不足影响，本土产能扩张缓慢，叠加主网设备集中更新替换，供需缺口持续扩大。而我国作为全球最大变压器生产国，拥有完备产业体系，产能占比约 60%，产业链优势突出，变压器出海正迎来重要机遇窗口期。

　　立足自身优势与行业风口，双杰电气凭借成熟的产品矩阵、持续突破的国际认证以及灵活高效的交付能力，有望充分把握当下的结构性机遇，进一步拓宽海外高端市场空间，持续提升海外业务盈利水平。

　　核心业务协同发力，智能电气根基稳固

　　在海外业务加速突破的同时，公司传统核心板块同样保持稳健发展。报告期内，公司智能电气板块经营态势良好，产品以40.5kV及以下输配电设备及控制系统为主，涵盖环网柜、高低压开关柜、变压器、配网自动化产品等全系列品类。

　　其中，公司自主研发的固体绝缘环网柜为国内首创产品，市场占有率稳居行业前列；低碳环保型固体绝缘环网柜、环保气体环网柜率先在国内推广应用，相关产品通过KEMA认证，符合IEC国际标准，远销北欧、南美、东南亚等海外市场。

　　在经营模式上，公司以定制化设计、自主生产核心装备、灵活采购策略满足市场需求，智能电气设备主要采用直销模式，通过投标、商务谈判等方式稳定获取订单，核心部件自研自产比率持续提升，进一步巩固行业竞争优势。

　　新能源全链条布局，增长动能持续释放

　　新能源板块已成为公司重要增长极，业务覆盖“风、光、储、充、换”全领域，构建起以自研装备制造为基础、以项目投资建设为驱动、以运营运维服务深化价值的全链条闭环。

　　新能源智能装备方面，公司自研风光智能箱变、逆变升压一体机、高能量密度储能系统、工商业储能变流器等核心装备，自主掌握PCS、EMS、BMS、液冷温控等关键技术，产品适配发电侧、电网侧、用户侧多场景储能需求，已在甘肃、广东、安徽等多地落地示范项目。充换电业务布局完善，大功率液冷超充、重卡充换电站等产品成熟应用，与多家主机厂及地方平台达成合作，在北京、河北、广东、安徽、内蒙古、山东等地投运重卡充换电项目。

　　在国家能源发展战略指引下，公司项目开发运营方面紧扣相关政策导向，聚焦新疆、内蒙古等风光资源富集区域，稳步推进风电、光伏电站投资建设与EPC工程总承包业务，同时积极拓展源网荷储一体化、绿电直连业务模式，推动绿电与高载能产业深度融合，提升新能源消纳水平与项目运营效益。

　　综合能源服务领域，子公司南杰新能深耕电力市场化交易，业务覆盖多省份电力市场，搭建智能电力交易云平台；公司自主研发50余款数字化软件，将数字孪生、人工智能技术融入能源管理，为客户提供一站式数智化解决方案，提升资产运营效率。

　　爱建证券认为，国家电网“十五五”固定资产投资或达4万亿元，较“十四五”增长约40%，双杰电气是配网侧设备优势供应商，近年订单量显著增长，有望充分受益；此外，自2026年起，欧盟禁止投运依赖氟化气体的部分中压电气开关设备，公司固态绝缘环网柜等产品较早切入欧洲市场，有望直接受益；同时，公司持续推进变压器产品在欧美市场的出口布局，凭借该区域广阔的市场空间与较高的盈利潜力，有望进一步增厚公司整体盈利水平。

　　展望2026年，双杰电气将紧抓能源转型机遇，围绕四大方向推进经营工作：持续深化源网荷储一体化业务，拓展绿电直供场景；加速海外市场布局，推动变压器等设备出口，开拓欧美市场；深化地方产业合作，开发区域定制化能源解决方案；布局绿氢、玄武岩纤维新产业，培育多元增长极，同时加快数智化转型，以精益化管理提升经营质量。（燕云）