4月10日，ESGETF国泰（159621）涨超1.4%，“双碳”背景下，关注CBAM重构全球贸易规则影响。

　　国泰海通指出，CBAM（碳边境调节机制）标志着全球气候治理从“减排承诺”迈向“规则约束”，其本质是以碳定价为核心对全球贸易体系实施制度性重构。该机制通过“嵌入式碳排放”的核算逻辑，将碳排放从环境外部性转化为贸易约束条件，使碳效率从企业内部管理指标跃升为全球市场准入门槛。

　　对于中国相关行业而言，CBAM的短期冲击相对可控，但长期结构性影响深远。钢铁、铝等高碳产品位于产业链上游，其碳成本将沿供应链逐级传导，对装备制造、汽车、机械等核心出口行业形成“隐性压力”。更为关键的是，CBAM通过默认值机制与碳价差异放大了我国企业在碳数据、核算能力及技术路径上的劣势，尤其对中小企业形成不对称冲击。

　　ESGETF国泰（159621）跟踪的是MSCI中国A股人民币ESG通用指数（MSC278），该指数旨在衡量符合环境、社会和治理（ESG）标准的中国A股表现。其成分股覆盖多个行业，侧重于具有较好ESG实践的大中型企业，以反映中国市场内重视可持续发展的上市公司证券的整体状况。

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