财联社5月6日讯（记者武超）持续遭遇亏损、历史并购频频计提商誉减值的莎普爱思（603168.SH），在监管问询与市场高度关注下，宣布终止一笔溢价超24倍的关联方资产收购。

　　公司今日披露，经第六届董事会第十五次会议审议通过，关联董事回避表决，决定终止收购上海勤礼实业100%股权暨关联交易事项。该事项无需提交股东大会审议。

　　该收购事项最早披露于今年3月17日，公司拟斥资5.28亿元现金收购上海勤礼实业100%股权，交易完成后将间接控制核心资产上海天伦医院100%股权。公告显示，标的净资产为2097.01万元，评估值为5.28亿元，评估增值5.07亿元，增值率为2417.87%。

　　该高溢价交易公告披露后，公司迅速收到上交所问询函，被要求说明估值合理性、业绩承诺可持续性及支付能力。

　　3月24日，公司再收到中证中小投资者服务中心《股东建议函》，就标的公司收购前业绩大幅增长等事项提出质疑。根据投服中心函件内容，标的公司2023至2025年净利润由201.59万元升至2713.96万元，年均复合增长率达266.92%，远超全国综合医院医疗收入5.2%、住院收入4.14%的年均增速，亦显著高于同区域三甲医院及民营医疗上市公司同期营收增幅。

　　然而，莎普爱思多次申请延期回复问询函，此后至本次终止公告前未披露回复内容。

　　具象的真实图景，或许更能说明市场的疑虑从何而来。根据财联社记者此前实地探访，本次收购核心资产上海天伦医院为上海虹口区社区型民营医院，以周边老年患者为主要客群，门诊相对冷清、住院床位较为饱和，能否实现标的公司未来营收预测是一个疑问。且24倍溢价水平在业内较为少见，显著高于A股医院板块平均估值。

　　莎普爱思最新公告表示，公司收到《问询函》后高度重视，及时组织对相关事项进行系统梳理与审慎研究，并与交易对方、监管部门保持积极沟通。过程中，公司与交易对方进行了多轮磋商和慎重探讨，并结合内部、外部及各方意见，经与交易对方协商一致，认为现阶段实施本次交易的条件尚未完全成熟，为保障公司及全体股东的利益，决定终止本次交易。

　　纵观过往资本运作，公司已连续多年在高溢价关联收购中“踩雷”。2020年以5.02亿元收购泰州妇儿医院，溢价278.88%；2023年以6650万元收购青岛视康医院，溢价299.51%。两笔资产均未完成当期业绩承诺，已连续多年计提减值，“药+医”双轮驱动战略落地不及预期。

　　据悉，3月17日收购公告披露后，公司股价一度涨停，后续震荡回落，截至5月6日收盘报6.68元/股，微跌0.89%。

　　财务层面，莎普爱思近年经营压力持续凸显。2025年公司实现营收4.63亿元，同比下降4.38%；归母净利润-2.39亿元，亏损较上年进一步扩大，主要因前期收购的泰州妇产医院、青岛视康眼科医院计提大额商誉减值，合计减值1.985亿元。

　　2026年一季度，莎普爱思业绩未有起色，当期实现营业收入9852.27万元，同比下降3.15%；归属净利润亏损2610.40万元，同比下降394.89%；经营活动现金流净额为-2221.44万元。

　　公司一季度利润下降，主要系投资收益由去年同期的1070万元转为-2090万元，降幅达394%，其中对联营企业投资收益亏损从-194万元扩大至-426万元，叠加公允价值变动收益-890万元，非主营业务拖累显著。

　　公司强调，本次终止交易系审慎决策，不会对现有生产经营、财务状况造成重大不利影响，亦不影响未来发展战略，不存在损害公司及股东利益的情形。