国际金融协会(IIF)周三发布的一份报告显示，随着全球债务水平在3月底达到近353万亿美元的历史新高，投资者开始显现分散配置、减少对美国国债依赖的迹象。

　　IIF的季度《全球债务监测》报告指出，自年初以来，国际市场上投资者对日本和欧洲政府债券的需求不断增强，而对美国国债的需求增长则趋于停滞。

　　国际金融协会全球市场与政策总监Emre Tiftik在讨论该报告的网络研讨会上表示，“这凸显出国际投资者正在努力将投资组合从美国国债中分散出去。”

　　他表示，尽管规模达逾30万亿美元的美国国债市场“目前没有风险”，但长期预测显示，美国政府债务似乎正日益走上“不可持续的道路”，而欧元区和日本的债务比率目前正在小幅下降。

　　“近期市场发展显示出投资组合分散的早期迹象，尤其体现在跨境政府证券投资方面，”IIF团队写道，“这些趋势部分反映了债务轨迹的分化”。

　　报告指出，在当前政策下，美国债务与GDP之比预计将继续上升，而美国企业债券市场在人工智能相关债券发行和强劲海外资金流入的支撑下，持续繁荣。

　　国际金融协会的报告显示，美国的借贷扩张是推动全球债务在第一季度增加逾4.4万亿美元的主要驱动力之一，这是全球债务规模自2025年年中以来增速最快的一次，也是连续第五个季度增长。

　　Tiftik表示，美国债务的增长主要由政府借贷推动。

　　从债务比率来看，全球债务目前占全球经济产出的305%，与2023年以来的水平基本持平。然而，债务比率的走势与债务水平相似——在成熟市场呈下降趋势，而在新兴经济体则稳步上升。

　　总体而言，IIF报告显示，该期间债务增幅最大的国家包括挪威、科威特、巴林和沙特阿拉伯等——这些国家的债务占GDP比重均增长了30多个百分点。

　　IIF预测，包括人口老龄化、国防开支增加、能源安全与多元化、网络安全及人工智能相关资本支出在内的结构性压力，将在中长期内推高政府和企业债务水平。

　　IIF还特别提到了目前仍在持续的美伊冲突。

　　IIF指出，迄今为止，中东紧张局势对能源市场以外的溢出效应有限，但随着时间推移，这场冲突可能会推升全球目前接近353万亿美元的债务规模，因为更高的能源和食品价格将迫使各国政府以更高成本借入更多资金。

　　“如果中东冲突持续，长期的价格压力将传导至借贷成本，”IIF分析师写道，“风险是真实存在的。”