受地缘局势持续紧张的催化，全球避险情绪升温，具备重资产“护城河”与稳定现金流特征的油运板块配置价值进一步凸显。上周国际油价受美伊和谈反复扰动，布伦特原油一度冲高至114美元/桶，虽后续有所回落，但霍尔木兹海峡实质封锁未解，供应端紧绷格局为油运需求提供有力支撑。油轮运价维持历史高位区间，中远海能一季度归母净利润同比增长超200%，充分验证行业高景气。在此背景下，恒生港股通中国央企红利指数中权重占比较高的油运及能源类央企，凭借高景气与高股息的双重属性，成为资金避险的重要方向。

　　具体来看，地缘风险反复扰动，油价高位宽幅震荡。上周国际油价上演“过山车”行情。周初因美伊和谈陷入僵局、霍尔木兹海峡运输持续受限，布伦特原油现货一度冲高至114美元/桶。随后，伊朗于4月30日向巴基斯坦提交新谈判方案，试图通过外交渠道缓和局势，叠加特朗普政府将《琼斯法案》豁免延长90天的效应持续消化，油价应声回落。截至4月30日，布伦特原油收报109.20美元/桶，WTI原油收报107.91美元/桶。尽管短期波动加剧，但霍尔木兹海峡的实质封锁尚未解除，供应端紧绷格局未变，油价底部仍有支撑。

　　同时，油轮运价维持强势，龙头业绩验证行业高景气。受益于运距拉长与运力供给偏紧，原油运价指数持续运行在历史高位区间。截至4月30日，中国进口原油运价综合指数（CTFI）报4198.82点，年初至今累计涨幅显著。中远海能一季度归母净利润21.73亿元，同比增长206.74%，充分印证油运高景气逻辑。在避险情绪主导的市场环境下，兼具高景气与高股息的油运板块配置价值持续凸显。

　　与其他红利指数相比，港股通央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.07%（vs中证红利4.45%），PB为0.66，PE为7.84，其全收益指数近五年累计收益143%，相对恒生全收益指数超额收益138%。中证国企红利指数股息率达4.35%，PB为0.87，PE为9.20，近五年全收益指数累计收益59%，相对沪深300全收益指数超额收益54%。（数据来源：Wind，截至2026/4/30）