2026年电影五一档已于5月5日落幕，最终以7.58亿元平稳收官，较去年同期有所增长，延续了2025年市场整体回暖的良好态势。回顾2025年，中国电影市场整体回暖，全年总票房攀升至518.32亿元，带动了影视院线业绩增长。
以横店影视、儒意电影、金逸影视和幸福蓝海为代表的院线上市公司业绩分化明显，其中儒意电影票房、营收领跑，横店影视业绩稳步提升，金逸影视扭亏为盈，幸福蓝海经营承压。
影视院线票房分化显著，儒意电影票房领跑
2025年，中国电影市场在结构调整中呈现出积极态势。猫眼研究院发布的《2025中国电影市场数据洞察》显示，全年总票房攀升至518.32亿元，同比增长超过20%，总观影人次达12.38亿，以《哪吒之魔童闹海》为代表的重点影片带动行业升温。
在市场整体回暖的背景下，各家院线公司表现分化明显。
儒意电影（原万达电影）2025年全年总票房达76.78亿元，占行业总体份额接近15%。此外，其澳洲市场表现亮眼，2025年澳洲市场份额取得突破，实现票房3.01亿澳元。
与此同时，幸福蓝海、横店影视、金逸影视三家公司的票房体量表现接近。其中，幸福蓝海以22.7亿元的院线整体票房成绩稍微领先，同比增速较快，为27.24%。横店影视和金逸影视票房均接近20亿元，同比增速略低于行业平均增速。
观影人次方面，2025年，儒意电影观影人次达1.63亿，相较于去年同比上升14.76%，横店影视和幸福蓝海的观影人次增速均超过行业平均增速，分别为23.83%和29.40%。从平均票价来看，儒意电影的平均票价（47.1元）高于行业平均水平（41.8元），横店影视、幸福蓝海的平均票价低于行业平均水平，金逸影视未披露相关数据。
在影院经营方面，四家公司均布局直营院线，其中儒意电影的规模优势最为突出。2025年，其直营影院数量达714家，年内新开业直营影院24家。横店影视紧随其后，拥有446家直营影院；而金逸影视与幸福蓝海的直营影院数量较少。
从影院效益来看，儒意电影的直营票房表现最为优异，单块银幕产出超过百万元，遥遥领先同业公司。这主要得益于其票房增长的强劲动能：2025年儒意电影直营票房同比增长18.53%，票房增速超过银幕扩张速度，显示出较高的运营效率和单屏产出能力。
四家公司营收齐增，金逸影视偿债风险凸显
影院端经营效益直接影响公司总体经营情况，从经营数据来看，2025年影视院线公司营业收入整体呈上升态势。
儒意电影营业收入突破百亿，归母净利润5.14亿元，收入和利润规模均明显领先，毛利率水平处于高位。
横店影视营业收入22.98亿元，归母净利润1.59亿元，但毛利率低于其他三家公司，其电影放映及相关衍生业务毛利率增长，但影视投资、制作及发行业务毛利率大幅下降56.36个百分点，拖累整体业绩表现。
相比之下，金逸影视和幸福蓝海营收规模较小。
2025年，金逸影视营业收入11.50亿元，同比增长13.56%，归母净利润0.30亿元，初步实现扭亏为盈，但其扣非归母净利润仍为负值，表明其扭亏为盈主要依赖非经常性损益的力量。进一步看，报告期内，公司非流动性资产处置损益7390.25万元，政府补助2491.53万元，债务重组710万元，共同推进利润抬升。
幸福蓝海营业收入8.32亿元，增长势头强劲，但归母净利润亏损1.45亿元。公司在公告中明确提到，收入提升主要受电影市场回暖带动，但受影视剧项目周期及影城固定运营成本较高影响，营业收入尚未覆盖整体运营成本，因此仍处于收入修复但经营承压阶段。
偿债能力方面，四家院线公司资产负债率均高于60%，其中金逸影视资产负债率显著偏高，高于90%，在新租赁准则要求下，金逸影视受租赁负债影响较大，推高了其资产负债率。
不仅如此，金逸影视的短期偿债能力也稍显逊色，速动比率和流动比率均不足1，横店影视的短期偿债能力较强，儒意电影、幸福蓝海仍有进步空间。
数据来源：同花顺
电影投资布局协同发力，多家公司参与出品重点影片
除电影放映业务外，四家院线公司均同步布局电影投资业务，与院线放映业务形成协同效应。
从电影投资项目看，四家公司均不同程度参与出品2025年电影项目。
其中，儒意电影参与影片数量和头部项目覆盖较广，涉及《唐探1900》《南京照相馆》《熊出没·重启未来》《长安的荔枝》《浪浪人生》《聊斋：兰若寺》等多部影片。
横店影视参与出品《射雕英雄传：侠之大者》《志愿军：浴血和平》等13部影片，金逸影视主要参与《唐探1900》《奇遇》，幸福蓝海则参与《唐探1900》《南京照相馆》《靠近我看见你》等影片。
从票房表现看，据《2025中国电影市场数据洞察》统计，影片中票房较高的主要集中在《唐探1900》《南京照相馆》《熊出没·重启未来》等重点影片。其中，《唐探1900》2025年票房约36.12亿元，位列年度票房第三；《南京照相馆》票房约30.17亿元，位列第四；《熊出没·重启未来》票房约8.21亿元，位列第九。
上述影片中，《唐探1900》《南京照相馆》《熊出没·重启未来》为多家公司共同参与，并在院线上映，院线公司实现在优质内容端的协同布局与资源整合，带动院线业绩增长。
