历经行业周期磨底，炼化龙头东方盛虹（000301.SZ）以一份极具说服力的成绩单，宣告重回高增长赛道。
2025年，国际原油价格宽幅震荡，部分下游需求阶段性承压，化工行业整体面临多重考验。在此背景下，东方盛虹依托全产业链一体化布局的协同优势，持续推进数智化转型与绿色化发展，经营韧性逐步显现，“1+N”战略框架下的产业布局进入集中收获期。
随着高端新材料产能陆续释放，产业链协同效应进一步增强，公司在行业格局重塑中有望持续巩固竞争壁垒，实现更有质量的增长。
业绩拐点确立，主业盈利实质性修复
2025年，东方盛虹全年实现营业收入1255.87亿元，归属于上市公司股东的净利润达到1.34亿元，较2024年亏损22.97亿元实现大幅反转，同比增长105.82%，主营业务盈利能力显著修复。
现金流状况同样印证了经营质量的提升。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额高达160.53亿元，同比增长53.25%，反映出公司炼化一体化项目投产并稳定运行对公司经营现金流形成正向效应，产业链协同优势逐步释放。
进入2026年一季度，公司业绩增长动能进一步增强。单季度营业收入320.22亿元，同比增长5.65%；归母净利润14.32亿元，同比增长319.86%；扣非归母净利润13.16亿元，同比增长349.52%。
经营活动现金流量净额35.34亿元，由负转正同比大幅增长231.31%。基本每股收益0.22元，同比增长340.00%。加权平均净资产收益率达4.11%，较上年同期增加3.11个百分点。随着业绩回暖，公司货币资金在一季度末增至163亿元，抗风险能力得到巩固。
从资产负债结构看，截至2026年一季度末，公司总资产2103.59亿元，较上年度末增长2.50%；归属于上市公司股东的所有者权益356.42亿元，较上年度末增长4.50%。
产业链纵深推进，高端新材料矩阵发力
驱动业绩发生质变的核心引擎，正是东方盛虹多年布局的高端新材料业务。在“1+N”战略框架下，以上游盛虹炼化1600万吨/年炼化一体化项目为原料平台，公司向下游精细化工、新能源材料等领域持续延伸，前瞻性的产业布局开始显现强大创收能力。
最受市场关注的，当属光伏材料EVA和POE双王牌的成形。2025年三季度，斯尔邦石化10万吨/年POE工业化装置顺利投产，使东方盛虹成为国内极少数同时掌握光伏级EVA和POE两种核心胶膜原料的规模化生产企业。
POE产品在N型电池和双面双玻组件渗透率提升的背景下，正加速切入下游供应链，为公司打开了新的利润空间。另外，截至2025年底，公司EVA总产能已达90万吨/年，产能规模行业领先，其光伏级EVA产品市场份额全球名列前茅，已稳定供应国内主要光伏胶膜头部企业。
丙烯腈业务同样巩固了龙头地位。2025年末，公司丙烯腈总产能达到104万吨/年，位居国内首位，凭借稳定的产品质量，斯尔邦石化已成为国内众多主流碳纤维企业的主要原料供应商。此外，34万吨/年MMA产能也保持行业前列，与丙烯腈形成协同效应。
在炼化一体化平台支撑下，前端石化产品的盈利能力也在修复。2025年年报显示，公司炼油产品毛利率达到31.01%，较上年同期提高了9.27个百分点；其他石化及化工新材料产品毛利率4.46%，同比上升0.41个百分点。
在聚酯化纤板块，公司坚守差别化竞争策略，以高端DTY产品为核心，主攻超细纤维、差别化功能性纤维的开发和生产，产品差别化率超过90%，有效规避了常规化纤产品的激烈价格战。
目前公司拥有涤纶长丝产能约360万吨/年，其中再生聚酯纤维产能约60万吨/年，位居全球首位。下游客户已广泛覆盖迪卡侬、耐克、优衣库、阿迪达斯、李宁等30多个知名品牌，再生纤维终端消费市场正在加速普及和推广。
数智化与绿色化提速，精益化管理深挖效益
在推动产能释放的同时，东方盛虹2025年将数智化、绿色化转型作为另一条发展主线，持续培育长效竞争力。
年报披露，公司已自主研发并上线“盛虹流程工业智能大模型平台”，全面打通智能体、模型与数据三大软件总线。在生产一线，集团级“知识引擎”系统在PDH等核心装置投入运行，可结合实时工况自动识别异常，为一线员工提供准确的操作导航。盛虹炼化凭借智能化成果获得工信部“全国工业和信息化系统先进集体”称号，其1600万吨炼化一体化智能工厂及斯尔邦石化醇基多联产智能工厂双双获评“江苏省先进级智能工厂”。
围绕提质增效目标，公司充分发挥一体化协同的经营优势，实施多部门联动。在采购端根据市场价格波动和下游产品需求灵活调整原料结构，实现采购、调和、加工全流程配合；在生产端结合生产优化路线和科学管理，高效完成技改、检修，降低能耗及生产成本；在销售端强化产销、营销一体化，面向客户需要及时调整装置运行和产品结构。年报显示，公司2025年营业成本同比下降11.15%。
绿色低碳领域同样成效显著。目前，公司拥有两条全球首创的绿色产业链，一是用二氧化碳生产聚酯纤维，通过碳捕集技术将二氧化碳转化为纺织服装原材料；二是用废弃矿泉水瓶生产聚酯纤维，“变废为宝”实现了经济效益与环境效益的有效平衡。公司旗下盛虹炼化、斯尔邦石化、虹港石化、国望高科、芮邦科技等多家主体被评为国家级“绿色工厂”， 走出了一条以资源综合利用为纽带，互联互通、共生共赢的绿色低碳发展新模式。
