2026年一季度，国内氯碱企业业绩普遍承压。其中，新疆天业（600075.SH）、中盐化工（600328.SH）、中泰化学（002092.SZ）分别亏损5923.06万元、1.54亿元、1.43亿元。

　　《中国经营报》记者获悉，因2026年3月中东地缘冲突持续发酵，推动原油及乙烯价格上涨，对聚氯乙烯树脂（PVC）价格形成成本支撑和市场看涨预期。但受行业供需失衡、下游需求疲软等因素影响，一季度PVC、烧碱等主要产品平均售价同比仍呈下行态势，多数品种延续亏损或微利状态。

　　业绩亏损

　　财报显示，新疆天业一季度归母净利润亏损5923.06万元，同比下降241.20%。中盐化工当季实现营业收入24.26亿元，同比下滑12.37%；归母净利润-1.54亿元，同比下降993.49%；扣非净利润同比下滑3037.08%。

　　此外，中泰化学一季度营收72.78亿元，同比微增7.55%，但归母净利润亏损1.43亿元，同比下滑58.82%，扣非净利润亏损1.86亿元，亏损幅度进一步扩大。

　　对于业绩下滑原因，新疆天业方面表示，虽然2026年3月中东地缘冲突爆发对PVC价格起到推涨作用，带动国内整个氯碱化工市场的看涨氛围，但公司一季度主要产品聚氯乙烯树脂、烧碱产品平均销售单价仍然同比下降。

　　有关数据显示，2026年一季度，新疆天业糊树脂平均销售价格为5700.36元/吨，同比下降10.78%；聚氯乙烯树脂平均销售价格为4206.27元/吨，同比下降6.27%；烧碱平均销售价格为2633.67元/吨，同比下降17.34%。

　　金联创氯碱团队分析指出，1月至2月上旬，PVC价格低位盘整、库存累积，主要是下游制品企业春节前及春节期间集中放假、交投转淡；节后复工不及预期，高库存持续压制价格，直至2月下旬需求才逐步回暖。进入一季度后期，美以伊冲突推涨国际原油及乙烯价格，乙烯法PVC原料成本刚性上升，部分企业降负停车致供应收缩，叠加旺季预期，虽然下游仍以刚需采购为主、订单偏弱，但PVC价格重心仍持续上移。

　　供需博弈

　　展望二季度，行业分析师普遍认为，市场将进入供需博弈阶段，宽幅震荡为主基调。

　　金联创氯碱团队指出，企业春季检修集中在4—5月，乙烯法装置受原料紧缺制约持续降负，国内外装置减产将缓解库存压力；随着地产“保交楼”提速，刚需补库与备货需求共振，修复趋势明确，但下游对高价的抵触情绪仍存。

　　隆众资讯分析师石磊预测，二季度华东电石法五型PVC参考价格区间在4800元/吨—5200元/吨。

　　卓创资讯分析师李敏则预计，二季度PVC粉或呈“先跌后涨”态势，华东SG-5PVC粉运行区间在4600元/吨—5300元/吨，政策支撑力度与成本传导效果将决定后续上涨空间。

　　开源证券研报指出，短期氯碱行业景气度触底，PVC价格承压，行业亏损或进一步加深，有望加速高成本产能出清。长期看，双碳政策、PVC无汞化推进及海外成本优势将改善供需格局。PVC远期需求增长、供给收缩，烧碱供需亦有望修复，行业景气度或从底部回升，龙头企业将受益。