《科创板日报》5月7日讯 营销与销售决策AI企业北京深演智能科技股份有限公司（下称“深演智能”）近日已在港交所披露聆讯后招股书，有望很快在主板挂牌上市，工银国际担任其独家保荐人。

　　梳理其IPO历程可见，深演智能的上市之路颇为曲折。2025年5月、12月，该公司先后两次向港交所递表；而其前身品友互动早有上市布局，曾计划于2016年左右登陆美股，后于2015年12月宣布拆除VIE架构回归A股；2016年公司曾申请新三板挂牌，但因考虑流动性、融资及业务发展等因素，当年11月终止推进；2022年6月，深演智能申请A股创业板上市，最终于2024年6月自愿撤回申请。

　　深演智能的前身是北京品友互动广告有限公司，由北大校友黄晓南与谢鹏于2009年4月共同创办。其中，黄晓南曾任职于麦肯锡（北京）咨询有限公司担任项目经理，早在90年代便在宝洁负责基于尼尔森零售审计数据的“小数据”决策相关工作；谢鹏则曾担任广州宝洁有限公司区域销售经理。

　　融资方面，截至目前深演智能已完成6轮融资，吸引了九弦资本、中移基金、富德懋赏、上海懋耀、起点创投、深创投等多家投资方入局。其中，最后一轮发生在2017年10月，该轮完成后估值约为19亿元人民币。

　　股权结构上，IPO前，黄晓南与谢鹏为一致行动人，分别持股20.96%、14.77%，合计持股比例达35.72%。外部机构股东中，九弦资本通过北京合音、北广文歌合计持有17.49%股份，为第一大外部机构股东；中移基金紧随其后，持股10.92%；张炜直接持股0.32%，并通过富德懋赏合计持股10.58%；田富钛通过上海懋耀持股9.07%，沈学华持股4.33%，起点创投、深创投分别持股3.25%、2.24%。

　　业务层面，深演智能聚焦营销及销售场景，提供决策AI应用服务，核心产品包括AlphaDesk智能广告投放平台、AlphaData智能数据管理平台、DeepAgent企业AI智能体，覆盖智能广告投放、智能数据管理及AI智能体平台等领域，助力企业实现营销与销售环节的智能化、自动化决策。据弗若斯特沙利文数据显示，按2024年收入计算，深演智能在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一，市场份额为2.6%。

　　尽管市场地位领先，深演智能的运营及财务数据面临不小压力。运营端，终端客户总数及境内终端客户数量逐年下滑，报告期内终端客户数量分别为266家、243家、226家，同时2025年终端客户净收入留存率下滑至88.7%。

　　财务方面，2023年至2025年，深演智能营业收入分别为6.11亿元、5.38亿元、5.77亿元，呈现波动态势；同期年内利润持续下滑，分别为6065.8万元、2152万元、917.7万元；毛利率也逐年走低，从2023年的31.2%降至2025年的25.5%。

　　对于毛利率下降，深演智能在招股书中解释，主要受收入结构变化及各业务线毛利率差异影响。

　　从收入构成来看，深演智能的收入高度依赖智能广告投放业务，该业务以AlphaDesk广告投放AI决策平台为核心，报告期内收入分别约为4.92亿元、4.60亿元、5.07亿元，占总收入的比例逐年提升，分别为80.5%、85.5%、87.9%；而智能数据管理业务依托AlphaData CRM AI决策平台开展，收入持续下滑，分别约为1.19亿元、7808.6万元、6970.2万元，占比则降至12.1%，未能成为公司第二增长曲线。

　　除此之外，深演智能还面临两大隐忧：一是客户集中度较高，2025年前五大客户贡献的收入占公司总收入的59.6%，存在明显的客户依赖风险；二是业务结构单一，增长高度依赖智能广告投放服务，若未来广告行业整体需求走弱，将对公司经营业绩产生负面影响。