福安药业（300194）近日披露2025年度业绩。2025年，公司实现营业收入17.38亿元，同比下降27.31%；归母净利润0.77亿元，同比下降72.49%；扣非净利润0.60亿元，同比下降76.93%。

　　从季度数据来看，公司2025年第一至第三季度分别实现归母净利润6904.90万元、4407.17万元、5314.20万元，但第四季度亏损8926.56万元，拖累全年业绩。

　　对于业绩下滑，福安药业在年报中表示，随着国家药品集采和医保谈判常态化推进，仿制药中标价格持续下行，行业利润空间被进一步压缩，公司主营业务总体业绩因此承压；同时，报告期内子公司天衡制药受行业政策影响经营业绩未达预期，公司经评估后对其计提商誉减值准备1.29亿元，直接拉低了当期利润。

　　公开资料显示，福安药业主营业务为化学药品的研发、生产与销售。

　　从收入构成来看，制剂业务营收10.03亿元，同比下降34.26%；原料药及中间体业务营收6.66亿元，同比下降11.55%；药品经销及其他业务营收884.49万元，同比大降69.91%。其中，制剂板块受集采影响最为显著，该板块毛利率为48.00%，较上年同期下滑15.95个百分点。原料药及中间体板块毛利率为21.26%，较上年同期下降10.63个百分点。

　　从地区分布来看，各区域营收均出现不同程度下滑，东北地区降幅最大，达58.17%；华北、华南、西南地区降幅也均超过30%；仅出口及其他业务实现15.07%的增长，但规模仅7.70亿元，难以对冲国内市场的下滑。

　　年报显示，福安药业2025年销售费用为1.95亿元，同比下降65.37%。主要原因是集采中标品种增加，市场推广需求降低，市场推广费用大幅减少，同时销售人员薪酬及差旅费等有所下降。管理费用为2.20亿元，同比下降15.13%；研发费用为1.35亿元，同比下降12.12%；财务费用为-731.28万元，同比下降5.37%，主要得益于利息收入的增加。

　　2025年，公司研发投入总额为1.46亿元，占营业收入的比例为8.38%，较上年有所提升。截至报告期末，公司研发人员为489人，较上期减少12.52%。

　　从研发管线来看，公司已进入注册程序的药品研发项目共46项。公司研发方向正从传统的抗感染领域向神经系统、消化系统、循环系统及精神障碍等领域延伸。

　　值得注意的是，福安药业目前仍有1.32亿元商誉余额，若子公司未来经营未达预期，可能面临进一步的商誉减值风险，对业绩造成冲击。

　　5月7日，福安药业管理层在年度业绩说明会上回答了投资者的提问。

　　有投资者问，优诺金生长激素临床三期完成全部入组了吗？公司回应称，优诺金研发项目目前仍在临床阶段，尚未获得生产批件，公司对其相关进展保持关注，并将根据规则做好信息披露工作。

　　有投资者问，集采带来的业绩失血压力仍在继续，公司判断业绩拐点何时出现，有何关键因素？公司表示，目前集采政策仍会持续，从2026年一季度的情况看，行业政策对公司当前主要产品的影响也继续存在，公司将积极参与药品集采，以稳定市场份额，同时也将通过新产品研发、产品结构优化等举措，努力改善经营业绩和市场压力。

　　有投资者问，公司商誉减值是否充分，目前商誉的盘子还有多少？公司表示，公司已聘请专业的评估机构对商誉进行了评估，并且根据评估结果对商誉计提了减值准备，截止目前公司商誉净值仅有1.32亿元。

　　有投资者问，公司在市值管理方面有何规划？ 公司表示，公司将以业绩成长作为市值管理的基石，通过持续强化核心竞争力、优化业务布局、完善投资者关系管理以及探索多元化市值管理工具等多方面举措，积极提升内在价值与市场认可度，推动投资价值合理反映，切实维护全体投资者利益，努力为股东创造可持续回报。