机构指出，炼化全球被动去产能，下游产品景气后续会加速修复。中东地区除原油外，也是重要下游产品出口地，随炼厂负荷下降，相关产品PX、纯苯、苯乙烯、PP、PE等分别约25%、50%、80%、40%、35%产能受到影响，供给端冲击明显。长期国内10亿吨炼油受限，海外日韩、欧洲产能加速退出，炼厂前期需求悲观预期充分，供需逻辑逐步显现。

　　炼化相关产业链原料压力同样趋强，小/落后产能将加速出清。聚酯产业链PTA采购或将成本瓶颈，规模小企业开工将被动下滑。同时，终端面料+成衣需求稳定，成本传导顺畅，秋冬装下游采购时间点预计最晚7月底开始，中间纱线+坯布库存10-15天（正常库存30天以上），所以对长丝采购最晚5月底到6月份开始。长期看长丝产能新增有限，需求维持稳定，开工率逐步上行。

　　库存有望加速下降，强现实弱预期，估值后续终将修复。化工中间环节偏观望，但从库存角度来看，中游环节库存基本到历史大底，5月中下旬到6月份是补库关键时点。价差来看3月见底，4月已经趋于回暖，Q2炼化及聚酯盈利环比持续上行，战争预期企稳后估值有望修复。

　　截至2026年5月8日 13:28，中证细分化工产业主题指数(000813)成分股方面涨跌互现，广东宏大领涨4.48%，中简科技上涨2.12%，航锦科技上涨2.05%；恒逸石化领跌。化工ETF鹏华(159870)最新报价0.92元。

　　流动性方面，化工ETF鹏华盘中换手2.37%，成交6.57亿元。拉长时间看，截至5月7日，化工ETF鹏华近1周日均成交15.01亿元。

　　化工ETF鹏华紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

　　数据显示，截至2026年4月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、天赐材料、藏格矿业、宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学、巨化股份、恩捷股份、恒力石化，前十大权重股合计占比46.71%。