近日，北交所公司*ST云创（云创数据）因长达四年半的系统性财务造假及涉嫌欺诈发行，遭到监管的严厉查处。由于云创数据涉嫌欺诈发行和严重财务造假，其IPO保荐机构中信建投是否将被监管处罚以及承担连带责任引人关注。记者就相关事宜向公司发送采访问题，截至记者发稿时，未能收到公司的回复。

　　江苏证监局称，拟对公司及10名责任人合计罚款1.49亿元。其中，针对公司IPO募资3.48亿元给予20%的处罚，即6960万元罚款。根据新证券法，在欺诈发行中，对发行人的处罚金额为募资额的10%到1倍。

　　*ST云创股票自4月30日起停牌，即将退市。公司不仅触发了“财务类”强制退市情形，还因重大违法行为被叠加实施“重大违法类”及“规范类”退市风险警示。

　　近日，通鼎互联发布公告，提示参股公司*ST云创的重大风险。公告显示，*ST云创已披露被江苏证监局出具行政处罚事先告知书，并被北交所拟终止上市。通鼎互联表示将密切关注后续进展，并提醒投资者注意风险。

　　不过，由于通鼎互联去年已计提1.43亿元税前利润损失，叠加公司受益于光纤涨价，该股最近两个交易日连续涨停。

　　*ST云创实施财务造假的时间段为2020年至2024年上半年，跨越了公司在北交所上市的时点，这也就意味着公司存在造假上市、欺诈发行的行为，受损投资者可以起诉赔偿。

　　截至2025年末，云创数据货币资金只有8687万元，能否应对监管的巨额处罚和投资者的索赔尚未可知。

　　资料显示，*ST云创2021年8月通过中信建投保荐登陆北交所。此前的财报显示，2021年至2025年公司净利润分别为6578万元、-1481万元、-6012万元、-1.74亿元、-1.47亿元，呈现“上市即变脸”的典型特征。当初*ST云创IPO募资总额3.48亿元，中信建投收取承销保荐费2421万元。

　　随着*ST云创问题的暴露，也让市场注意到其IPO时的保荐机构中信建投保代王改林、刘劭谦在持续督导期间（2021年8月-2024年12月）未能发现公司收入确认异常、关联方资金占用等问题。中信建投及两位保代是否将承担相应责任，仍需等待监管判定。

　　北交所此前已有公司因财务造假被监管重罚而强制退市，保荐机构为此还出资先行赔付。

　　去年9月，广道数字收到证监会《行政处罚决定书》，查实其存在严重的系统性财务造假行为。经查，2018年至2024年上半年期间，公司通过制作虚假购销合同、发票、银行回单、发货通知单及入库单等全套虚假凭证，虚构销售和采购业务，持续虚增营业收入与营业成本，以此维持报表毛利率稳定，掩盖真实经营状况。最终，公司因触及重大违法强制退市情形而退市。

　　作为北交所公司广道数字的保荐机构和主承销商，五矿证券去年12月底公告，五矿证券出资2.1亿元，正式设立广道数字事件先行赔付专项基金，覆盖2021年9月30日至2024年12月4日期间买入且仍持有股票的适格投资者。

　　根据《证券法》第九十三条规定，发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的，发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司可以委托投资者保护机构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。先行赔付后，可以依法向发行人以及其他连带责任人追偿。

　　目前，中国证券市场先行赔付已有五例，分别是2013年万福生科案、2014年海联讯案、2017年欣泰电气案、2023年紫晶存储案、2024年广道数字案。

　　去年底，证监会有关部门负责人表示，先行赔付是《证券法》规定的证券纠纷多元化解机制之一，有关发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司依法自愿作出先行赔付投资者的承诺，设立先行赔付专项基金，与适格投资者开展磋商并争取与投资者达成民事和解。