在“Token”（词源）经济成为热点之际，国内AGI Infra头部玩家、上海科技独角兽无问芯穹宣布了一笔规模超7亿元的融资，投资方中出现了新的地方国资身影。
5月7日，无问芯穹正式对外宣布这一融资消息，并发布了一长串投资者名单：联合领投方为杭州高新金投集团和惠远资本，跟投方包括国兴资本、秦淮数据、广发乾和、力合清瞳、中保投资、AEF NextGen、腾瑞资本、卡莱特、中信建投资本和宽德智能学习实验室 (Will），老股东君联资本、上海国投孚腾和元智未来追加投资。
“本轮融资已于数月前完成，资金将重点投向三大方向：一是夯实无问芯穹多元异构技术的领先地位，扩大Token经济时代，极致优化的可用算力规模；二是持续强化软硬协同的技术优势，加快从电能到Token的生产效率跃升；三是构建具备自主进化能力的AI基础设施，依托企业级智能体服务平台，面向不同行业场景提供解决方案，提升从Token到生产力的价值转化。”无问芯穹方面对《华夏时报》记者时表示。
据了解，该轮融资是在2025年底启动，并在公司股改完成前完成。国家企业信用信息公示系统显示，今年3月24日，该公司完成一系列变更，其中包括企业类型由其他有限责任公司变更为其他股份有限公司（非上市）。就在2025年11月，无问芯穹刚刚宣布完成5亿元的A+轮融资。
地方国资基金纷纷加码
当前全球AI领域投资热潮风起云涌，在资本市场AI概念股持续创出新高的背景下，无问芯穹的本轮融资应该说并不引人注目。
“若放在更宽泛的AI基础设施赛道看，这是近年国内较大规模的融资之一，足以让外界将其类比摩尔线程、沐曦等明星项目。不过，几者所处环节并不相同，前两者代表底层芯片供给，无问芯穹则试图卡位软件与服务中间层。”无问芯穹一家上海国资背景的老股东相关负责人对本报记者分析指出。
在本轮融资中，杭州高新金投集团成为新一轮的“领投人”之一。
天眼查显示，在当前无问芯穹的49家在册股东中，有包括上海、北京、珠海、广州、苏州、山东、宁波、厦门、天津等多个省、地级市层面的国资基金，社保、券商等资本则早在前几轮融资中就已经入场，杭州国资可谓是新“加码”者，杭州高新金投集团的股东为杭州高新技术产业开发区财政局和杭州滨江区财政局。
“高新金投集团始终以资本赋能科创，聚焦人工智能、集成电路、数字经济等国家战略前沿领域，培育自主创新的硬核力量。本轮领投无问芯穹，既是对团队清华基因、技术深耕、产业落地能力的高度认可，更是对中国AGI新基建自主可控的长期信心。我们将依托高新区产业生态、政策资源与投后赋能体系，为企业提供资本+场景+生态的全链条支持，助力无问芯穹在AGI基础设施赛道持续领跑，加速技术成果转化与规模化应用。”对于投资无问芯穹，杭州高新金投集团在5月8日回复《华夏时报》记者书面采访时称。
惠远资本总裁张珊珊告诉本报记者，AGI基础设施是Token经济时代的核心产业底座，其战略价值不亚于当年电力与互联网对全社会生产力的底层变革。作为联合领投方，惠远资本将依托数据中心、产业应用场景等AI生态积累，充分发挥产投融合优势，全力赋能企业成长，助力无问芯穹加速Token经济枢纽的快速壮大。
“我们相信无问芯穹将成为中国AGI基础设施的标杆力量。”张珊珊指出。
除了新的国资入局外，记者了解到，跟投方中还包括阿里巴巴香港创业者基金，这也是无问芯穹引入的首个境外投资者。
“作为无问芯穹的首家境外投资者，AEF NextGen基金深感荣幸能够参与本轮融资。在其管理团队的卓越领导下，无问芯穹正发挥着关键作用，持续推动中国及全球Token经济的创新发展。凭借AEF NextGen Fund在香港以及海外的资源和网络，我们将继续与无问芯穹深化合作，共同开拓香港及国际市场的商业机遇。”香港阿里巴巴创业者NextGen基金负责人何定康5月7日告诉本报记者。
各方看中的是什么？
公开资料显示，成立于2023年5月的无问芯穹，由清华大学电子工程系教授汪玉发起创办，至今刚刚三年时间。在这三年中，无问芯穹的资本动作明显要快于行业，截至目前公开披露的融资金额达到22亿元，而在多轮融资过程中，公司的投资方结构已经更加复杂。
“股权架构中已出现员工持股平台，无问芯穹正在从一家清华系技术创业公司，转向一个被国资、产业资本和市场化机构共同定义的AI基础设施标的。此前完成的股改不只是治理规范动作，也是在为后续资本运作预留空间，扫清IPO前的治理障碍。目前无问芯穹新一轮股改后融资也已在接洽中。”无问芯穹一家有券商背景的投资机构负责人向记者透露。
在该负责人看来，以杭州高新金投集团为代表的地方国资领投，带有明确的产业基建布局意图。在各地大规模建设智算中心的当下，地方政府不仅需要物理机房，更需要能够盘活这些异构算力资产的技术运营方，以提高算力设备的整体利用率。
“同时还有来自产业上下游的绑定，跟投方中出现了秦淮数据（IDC数据中心服务商）、卡莱特（视频图像显示控制硬件提供商）等实体企业，这表明无问芯穹的业务范畴正在向物理基础设施和终端硬件延伸，试图在算力供应链中建立更稳固的上下游合作关系。”该负责人分析指出。
今年以来，以Agentic AI模型为主导的Token经济产业迎来爆发。无问芯穹不仅凭借软硬协同与多元异构的技术优势，构筑了坚实的AI Native技术底座，更敏锐捕捉到多智能体协作与端到端落地的趋势，率先构建了新一代可自主进化的Agentic Infra。
对此，无问芯穹联合创始人兼CEO夏立雪表示，在Token经济时代，AGI基础设施扮演的角色，如同石化产业链中的炼化厂，它把能源转化为数字石油 (Token），为各类AI终端应用和服务输出基础资源，是Token经济的关键枢纽。
“无问芯穹提出的AI生产力公式，是我们对如何建造高效率、大规模、智能化的Agentic Infra这一命题的系统性回答。再获超7亿元融资，将助力加速我们在这三个维度上的全面突破，以中国方案回答全球Token经济的核心命题。”夏立雪在受访时表示。
也有公司早期投资人告诉《华夏时报》记者，资本持续加注的前提是，无问芯穹正在试图卡住AI基础设施链条中的一个中间层位置。与阿里云等重资产、自建机房的云服务商不同，无问芯穹并不直接持有底层算力资源，而是通过软件平台整合分散的IDC资源，并向下游客户提供异构调度、集群运维和模型服务。
“其商业逻辑在于，国内存在大量分散IDC资源，但资源拥有方往往缺少AI算力运营能力，无问芯穹则试图通过系统软件和代运营能力，把这些分散算力组织成可交付的AI服务，卖给下游需要算力的客户，典型的就是GPU算力服务协议合同。在收入结构和客户付费情况尚未披露的情况下，市场目前更多押注的仍是无问芯穹所处的位置，而非其商业模式已被充分验证。随着推理需求快速增长，资本市场已从关注大模型公司本身，转向重新审视谁来把底层算力高效转化为可调用Token这件事。近期海外推理平台和AI基础设施公司的估值与市值在近一年快速抬升，已经让推理基础设施成为AI产业链中被重点定价的一环。”该投资人指出。
