新华财经北京5月8日电美国经济咨商局经济学家叶莲娜·舒利亚蒂耶娃（Yelena Shulyatyeva）发表分析指出，美联储当前正面临严峻的政策两难局面：一方面通胀进一步偏离2%的政策目标，另一方面消费需求已出现持续放缓的明确信号，消费者的韧性正逼近上限。

　　舒利亚蒂耶娃认为，只要失业率波动幅度不大，美联储大概率不会改变当前的政策立场。她预计，即便新任美联储主席上任，联邦公开市场委员会（FOMC）在短期内也将维持利率不变。即便面临通胀上行压力，美联储也会按兵不动、保持观望。其核心逻辑在于，只有在通胀扩散至更多商品品类、核心通胀走高并显著推升通胀预期的情况下，美联储才会被迫采取加息举措。

　　该机构预测，美联储下一次的利率调整将是降息，而核心触发因素将是中东冲突引发的经济“需求破坏”。

　　舒利亚蒂耶娃指出，若经济天平进一步向“需求破坏”倾斜，且劳动力市场显现出疲软迹象，美联储将对此保持高度担忧，并可能在后续启动降息以对冲经济下行风险。

　　尽管降息是潜在的下一步，但市场对加息的定价正在悄然变化。据CME“美联储观察”（FedWatch）工具的交易员定价显示，美联储在12月会议上加息25个基点的概率，已从前一个月的5.0%升至18.0%。不过，整体概率依然偏低，市场主流预期仍显示，美联储在12月会议上将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%区间的概率高达71.2%。