市场赚钱效应明显，有点热到没边。不过，行情肯定有边界，如果市场要波段见顶，会在哪些方面出现异常？现在我们不妨未雨绸缪一下。

　　有投资者出现选股困难症了

　　昨天收盘后，我在股票群里发了几个红包。发红包，预示着我的持仓顺利止盈，发得越多，止盈得越多，最后出现尴尬局面——找不到“好”价格的好公司了。

　　国产AI，不少个股的股价离均线很远，很难“上车”。

　　我知道，如果寒王到万亿市值，那将是科创板极具里程碑式的事件，标志着国产AI越来越高的产业地位，但是寒王未来3年至少需要达到300亿元/年的营收水平，要比2025年扩大3.6倍，上游的中芯国际能否有对应的产能来接单呢？这就是一个很大的问题。

　　海外AI链+存储，贴着均线存在支撑，但是均线也太陡了。

　　英伟达产业链的公司，这几天在跟随英伟达股价反弹。业绩增长预期没得说，波动只是情绪扰动。中际旭创突破万亿市值是大概率事件，机构们关注的是股价能否过千元。

　　存储芯片赛道，前期因为涨价刺激涨了一大波，后因业绩超预期，又涨了一大波，现在流量都在“SK海力士600万年终奖”事件上，进一步抬高了市场的估值预期。

　　总之，这个方向现在需要不断给“大饼”，不断营造新的业绩预期，来刺激市场的关注度。不知道各位有没有察觉到？

　　商业航天，核心公司的股价都上天了；股价处于低位的，公司逻辑很弱。

　　现在商业航天里面有明显的两派：SpaceX和国产航天系。

　　前者明显是在潜伏SpaceX上市。这次SpaceX的IPO，给了大量的散户份额，加之去年12月SpaceX员工内部股权转让的价格仅对应约8000亿美元的估值，这与1.75万亿美元的公开市场估值有巨大差距。

　　国产航天依然处于商业验证阶段，恰逢5月份国内发射试验的密集展开，给了更多的题材炒作窗口。

　　随着SpaceX上市的临近，和后续可回收环境的成功验证，前期积累的巨大涨幅，可能迎来兑现。因此，这种机会现在不适合波段的我，而且商业航天里面，大部分公司还处于蹭概念阶段，有明确业务的公司很少。

　　总之，扫了一圈下来，除了油运还会持续被中东局势刺激外，我的认知圈里暂时找不到那种恰到好处的机会。

　　市场如果见顶，这几个指标会异常

　　目前市场还没有波段见顶或见顶的迹象，但不妨碍我们未雨绸缪。市场如果见顶，常常会有几个指标出现异常，先说说我常用的几个指标吧。

　　1.情绪宝的“顶部风险”指标

　　股价趋势通常有四个阶段——底部震荡、右侧主升、顶部震荡、左侧下跌。

　　从顶部震荡到左侧下跌，股价必然会跌破几条重要均线。

　　这个“顶部风险”指标，就是跟踪“主升浪的公司中跌破10日均线的占比”。历史数据统计显示，当“顶部风险”数值超过30%，通常就是行情实质性地由盛转衰的信号。

　　情绪宝在4月份升级后，用户可以比较清晰地看到各个代表指数对应的情绪数据，哪个指数的“顶部风险”先到30%，就要注意对应的风险了。

　　另外，由于情绪宝一直没有免费展示，数据还没有被AI模型拿来训练，因此对行情的跟踪准度并没有失效。

　　2.两融成交占比超过13%

　　自2016年之后，行情在牛市窗口下，阶段的高点往往伴随着两融成交占比的高点，从侧面证明了牛市的直接驱动力是流动性的观点。

　　2016-2017年，行情高点对应的两融成交占比在11%-12%的范围；2019-2021年，行情高点对应的两融成交占比在11%-13%的范围；2024至今，行情高点对应的两融成交占比也是在11%-13%的范围。

　　今年5月7日的两融成交占比是10.59%，还没有达到11%的顶部下限。但如果达到13%，大家就一定要注意风险了。

　　当然，我还问了大模型，还有哪些指标来跟踪市场的顶部特征。汇总如下，仅供各位参考。

　　最后祝大家周末愉快！