剥离海外低效资产后，日发精机（002520.SZ）交出一份“瘦身”成绩单。

　　根据财报数据，2025年度及2026年一季度，日发精机营业收入均出现较大幅度下滑，其中2025年度同比下滑34.86%，2026年一季度同比下降67.08%。

　　2018年，日发精机完成对Airwork公司的收购，营收由上一年的10亿元左右一举增至近20亿元。此后，日发精机营收规模虽有所波动，但均保持在18亿元以上。2025年，日发精机营收骤降至11.75亿元，为2018年以来最低值。

　　“2025年及2026年一季度公司营收下滑，主要是受两家海外子公司出表影响。”日发精机方面日前向《中国经营报》记者表示，2025年7月2日，Airwork公司就因被银团接管出表，此后未再产生收入；同时意大利MCM公司因出售出表，也对公司营收产生一定影响。

　　海外营收占比降至10年前水平

　　剥离海外业务及境内营收增长背景下，日发精机海内外营收占比出现明显变化。

　　年报数据显示，2025年，日发精机实现境外收入约6.12亿元，同比下降56.75%，占整体营收比重为52.10%，为2015年以来最低水平。

　　在此之前很长一段时间，日发精机均以海外业务为主。Wind数据显示，自2015年以来，日发精机海外收入占比基本保持在60%以上，仅2017年降至60%以下；自2018年以来，日发精机海外收入占比一直在70%以上，2024年一度达到78.47%。

　　相应情况与日发精机已出表的两家海外子公司有着重要关系。

　　过往披露信息显示，2019—2024年，Airwork公司营收分别为8.78亿元、9.62亿元、11.48亿元、10.88亿元、7.90亿元、6.87亿元；意大利MCM公司营收分别为8.82亿元、6.13亿元、4.69亿元、5.27亿元、6.89亿元、6.91亿元。根据同期日发精机整体营收测算，两家海外子公司合计营收占日发精机整体营收比例基本保持在70%以上。

　　此外，2025年日发精机境内收入有所增长。年报显示，2025年，日发精机实现境内收入约5.63亿元，同比增长44.88%，占整体营收比重为47.90%。

　　“公司未来海内外业务将聚焦优势主业，以高端数控机床、高端装备为主，不会过度出海。”日发精机方面向记者表示，此前公司收入以海外营收为主，主要因Airwork公司与意大利MCM公司影响，两家海外子公司出表后，公司仍会继续发展海内外业务，但不会过度出海。

　　财报被出具保留意见

　　除营收规模下降外，剥离两家海外子公司后，日发精机切断主要亏损源，连续亏损多年后终现扭亏迹象。

　　从单季表现来看，2025年第四季度，日发精机实现归母净利润0.58亿元，同比增长109.54%，为2022年三季度以来首次扭亏。不过，当期日发精机扣非净利润仍亏损8.11亿元。

　　2026年一季度，日发精机归母净利润与扣非净利润均实现扭亏，分别盈利3382.27万元、21.23万元，同比增幅分别为170.32%、100.43%。

　　对于2026年一季度盈利改善，日发精机方面解释称，主要系本期Airwork公司及意大利MCM公司不纳入合并范围及完成厂房设备出售所致。

　　2025年，日发精机归母净利润同比减亏69.11%。对此，日发精机方面解释称，主要因Airwork公司与意大利MCM公司出表影响，公司因处置意大利MCM公司股权产生投资收益5亿元，以及Airwork公司因被银团接管丧失控制权而按公允价值重估确认投资收益5.84亿元。

　　同时，2025年日发精机国内机床业务收入及净利润较上年同期有所改善，有效缓解了公司亏损压力，与上述海外子公司出表事项共同推动当期亏损幅度相对收窄。

　　值得注意的是，两家子公司虽已出表，但因意大利MCM公司应收账款及Airwork公司飞机资产减值事项，日发精机2025年度财务报表仍被出具保留意见。

　　审计意见指出，对意大利MCM公司未纳入资产出售范围的应收账款账面余额3245.98万欧元，日发精机管理层已按照预计可收回金额计提坏账准备2921.38万欧元。“我们未能就意大利MCM公司应收账款的可收回金额获取充分、适当的审计证据，无法判断上述应收账款的坏账准备是否已充分、合理计提。”审计师如是称。

　　此外，对出表日Airwork公司相关飞机资产账面价值约1.61亿新西兰元，日发精机管理层已根据其预计的可变现净值计提资产减值损失9722.27万新西兰元，审计师未能就Airwork公司相关飞机资产可收回金额获取充分、适当的审计证据，无法判断上述飞机资产的资产减值准备是否已充分、合理计提。