在市场震荡向上叠加AI行业高景气度推动下，2026年公募首只“翻倍基”诞生。公开数据显示，截至5月8日，广发远见智选混合A年内收益率已达112.29%，在全市场公募基金中断层领跑。该基金将多数仓位押注于光通信与存储芯片两大赛道，基金经理唐晓斌在季报中称，2026年AI板块正式步入优胜劣汰的“达尔文时刻”。有业内人士表示，产品的翻倍收益是赛道与选股共振的结果，但赛道的贡献远大于个股选择。从实际数据看，行业优胜劣汰的信号已经显现。展望后市，行业的回调风险或大于继续上行空间。

　　业绩断层领先超23个百分点

　　2026年A股在震荡中稳步走高，其中，站在风口的AI算力产业链，也令众多跟踪布局的公募基金在年内赚得盆满钵满。仅仅四个月有余，首只“翻倍基”即宣告诞生。

　　Wind数据显示，截至5月8日，广发基金旗下的广发远见智选混合A年内收益率已达112.29%，在全市场公募基金中断层领跑，与暂居第二名的国寿安保数字经济股票A的88.83%差超23个百分点。对比其余业绩靠前的主动权益类基金之间个位数的业绩差距看，这一领先优势尤为突出。

　　结合一季报数据看，广发远见智选混合将多数仓位押注于光通信与存储芯片两大赛道，前三大重仓股长飞光纤（11.13亿元）、中天科技（10.69亿元）、亨通光电（10.4亿元）的持仓公允价值均超10亿元，合计占基金净值比例近27%，叠加配置协创数据、佰维存储、德明利等存储芯片龙头股，共同催化基金净值飙升。从多只重仓股的一季度表现看，多只实现股价翻倍。例如，杭电股份上涨253.47%，长飞光纤上涨165.98%，宏景科技、亨通光电也分别上涨131.21%和112.94%。若从年初至今的表现看，宏景科技涨幅更高达420.36%。

　　基金经理唐晓斌在一季报中给出了自己的判断：在海外市场科技方向普遍承压的背景下，A股科技板块去伪存真的结构性质变愈发明显。如果说2023年至2025年是AI技术百花齐放、估值泡沫与同质化竞争并存的时期，那么2026年则正式步入优胜劣汰的“达尔文时刻”。

　　业绩的爆发也带来了规模的大涨。该基金总份额从2025年末的约2.62亿份飙升至2026年一季度末的77.64亿份，同期基金规模也从2.57亿元快速增至119.86亿元，增长超45倍。规模大幅抬升后，基金管理人也做出限购调整——自4月16日起，该基金单日申购上限收紧至1万元。

　　大涨之后面临三重考验

　　业绩断层领跑背后，在分析人士看来，有来自赛道本身的推动，也有基金经理主动选股的贡献。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜在采访中表示，这轮翻倍收益是赛道与选股共振的结果，但赛道的贡献远大于个股选择。数据显示，同属于光通信和存储芯片板块的多只个股在一季度均实现超100%的股价增长，这意味着即便挑选该赛道内的其他标的，收益也会相当可观。而基金经理的真正贡献在于两次精准的行业轮动：2025年四季度提前重仓存储芯片，2026年一季度又果断将排名靠前的重仓股从存储切换至光通信，这种“景气度再平衡”的操作体现了对产业节奏的敏锐把握。

　　唐晓斌在一季报中对其投资策略的解读也印证了这一点：从资产属性维度对科技行业进行划分，重点聚焦供给受限、需求具备“通胀式”增长的优质板块。存储、CPO（共封装光学）、光模块、液冷、光纤光缆、AI电源、超节点等细分领域均具备需求“通胀”的核心逻辑。从短期业绩增速、当前估值水平，到中长期行业成长空间来看，这些细分行业均具备良好的配置价值。无需寄望远期概念红利，当下的基本面景气度已构成较优的投资方向。

　　不过，高收益的背后往往也伴随着高集中度的隐忧。柏文喜进一步提醒，这种高度集中的策略正面临三重考验：一是规模膨胀后的流动性约束，该基金规模暴增至119.86亿元，中小盘成长股的配置空间被严重压缩，被迫转向部分大盘龙头；二是赛道轮动的容错率降低，百亿级调仓的冲击成本远高于小规模时期；三是风格漂移后的均值回归风险，当市场主线切换时，集中持仓的回撤幅度也会成倍放大。

　　值得关注的是，唐晓斌还在4月卸任了广发多因子灵活配置混合、广发价值领航一年持有混合、广发瑞誉一年持有混合3只产品的基金经理，最新仅管理广发远见智选混合，管理规模也压降至120亿元左右。在柏文喜看来，这一举措正是对上述风险的清醒认知。

　　回调风险或大于继续上行空间

　　厘清业绩归因后，市场更关心的一个问题是：基金经理所言的“达尔文时刻”究竟走到哪一步了？

　　“从实际数据看，行业优胜劣汰的信号已经显现。”柏文喜分析道。在存储芯片领域，佰维存储一季度营收68.14亿元，同比增长341.53%，净利润28.99亿元，大幅扭亏，而缺乏AI服务器配套能力的二三线厂商仍在周期底部挣扎；在光通信领域，中际旭创订单排至2027年二季度，新易盛1.6T光模块良品率行业领先、订单排期至2028年，技术护城河正在加速分化。唐晓斌强调的“供给受限、需求通胀式增长”逻辑，本质上就是在筛选具备产能壁垒和高端产品量产能力的头部企业。

　　但柏文喜同时提醒，“达尔文时刻”不等于所有细分赛道同步出清。当前光模块、CPO等方向仍处于订单爆发期，而部分存储细分品类可能已进入估值高位震荡阶段。优胜劣汰是一个结构性、渐进式的过程，而非全行业同步的“大清洗”。

　　此外，对于行业估值状态，柏文喜给出了明确判断——“业绩兑现支撑下的结构性偏贵”。以部分个股年初至今超400%的涨幅来看，股价已大幅透支短期业绩预期。虽然光通信龙头订单饱满、存储芯片进入“超级周期”，但市场给予的估值溢价已隐含了对未来2—3年高增长的乐观假设。

　　“往后看，回调风险大于继续上行空间。”柏文喜直言。他分析称，当前AI产业链成交额高度集中，百亿成交个股大多归属AI赛道，这种资金抱团的极致分化意味着板块韧性偏弱，一旦资金松动可能引发集体补跌。此外，英伟达供应链的任何风吹草动或国内“东数西算”工程推进节奏变化，都可能成为触发调整的导火索。

　　基于上述判断，柏文喜对普通投资者给出了四点具体建议：首先，切忌追涨“翻倍基”。广发远见智选混合已限购，且基金经理本人都在主动“减负”，散户更不应在高位接盘。其次是若已持仓，建议分批止盈。可将部分获利了结，保留核心仓位观察二季度业绩能否继续超预期。同时，若未上车，可以等待回调布局。关注光模块、CPO、液冷等“供给受限”细分方向的龙头，在估值回归合理区间后再介入。此外，分散配置，避免全部押注单一赛道。AI算力虽景气度高，但单一行业配置比例不宜超过权益仓位的30%。“对普通投资者而言，在狂欢中保持克制，在回调中寻找机会，远比追逐翻倍基更为理性。”柏文喜总结道。