5月11日，A股市场放量走强，科技股带动指数全线上涨，上证指数站上4200点，创业板指涨逾3%，均创近11年来新高。整个A股市场成交额超3.5万亿元，超3100只股票上涨，逾130只股票涨停，市场结构性行情持续。存储器、半导体产业链、稀土等板块表现活跃，航运、锂矿等板块出现调整。

　　资金面上，在近期市场持续走强之时，活跃资金出现分歧。截至5月8日，A股两融余额报28025.01亿元，融资余额报27823.22亿元，均创历史新高。上周，A股市场融资余额增加超860亿元，而股票型ETF净流出超750亿元。

　　分析人士认为，在中东局势大方向缓和及产业趋势有望持续催化的大背景下，预计市场情绪仍然有望上行，短期内或延续震荡上行格局。

　　科技股全线走强

　　5月11日，A股市场放量走强，上证指数、创业板指均创近11年来新高。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别上涨1.08%、2.16%、3.50%、3.37%，北证50指数下跌0.70%，上证指数报收4225.02点，创业板指报收3928.97点。

　　大小盘股携手走强，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨1.27%、1.64%。小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨1.44%、1.14%、0.89%。

　　大盘成长股显著带动深证成指、创业板指上涨。从对深证成指贡献度来看，中际旭创、宁德时代、立讯精密、江波龙、长川科技对深证成指贡献点数居前，合计达109.5点，占深证成指上涨点数的逾三成；从对创业板指贡献度来看，中际旭创、宁德时代、江波龙、长川科技、胜宏科技对创业板指贡献点数居前，合计达69.94点，占创业板指上涨点数的逾五成。

　　个股方面，多数股票上涨。整个A股市场上涨股票数为3121只，135只股票涨停，2239只股票下跌，27只股票跌停。

　　市场成交放量，当日A股市场成交额为3.57万亿元，位居A股历史第四高，较前一个交易日增加4897亿元。自4月8日以来，A股市场成交额已连续21个交易日超2万亿元；5月6日以来，A股成交额已连续4个交易日超3万亿元，市场交投活跃。

　　从盘面上看，存储器、半导体产业链、稀土等板块表现活跃，航运、锂矿等板块调整，科技股持续走强，市场保持结构性行情。申万一级行业中，电子、通信、机械设备行业涨幅居前，分别上涨4.73%、3.28%、2.15%；交通运输、传媒、美容护理行业跌幅居前，分别下跌0.91%、0.80%、0.58%。

　　领涨的电子板块中，兴福电子、中船特气、长川科技、普冉股份、天承科技、百邦科技均20%涨停，澜起科技涨逾18%，聚辰股份、江波龙、天岳先进均涨逾15%，沃格光电、红板科技、博敏电子等多股涨停。

　　对于电子板块，国金证券电子行业首席分析师樊志远表示，北美云厂商核心业务增长强劲，彰显未来资本开支上行信心，A股产业链公司2025年及2026年一季度业绩持续超预期，继续看好AI核心硬件产业链。存储芯片及模组业绩爆发，涨价有望持续，半导体设备业绩保持快速增长，重点关注存储芯片大幅扩产、先进制程突破带来的强劲需求。

　　两类资金出现分歧

　　上周，A股融资余额增加超860亿元，股票型ETF净流出超750亿元，这两类活跃资金出现明显分歧，上周3个交易日呈现相反的操作。

　　Wind数据显示，截至5月8日，A股两融余额报28025.01亿元，融资余额报27823.22亿元，均创历史新高。上周，A股市场融资余额增加867.43亿元，自4月上旬以来已连续5周增加。

　　具体来看，上周的3个交易日中，5月6日A股融资余额增加411.65亿元，5月7日增加296亿元，5月8日增加159.78亿元。

　　从行业情况来看，上周申万一级31个行业中有30个行业融资余额增加，电子、通信、机械设备行业融资净买入金额居前，分别为284.99亿元、73.48亿元、66.13亿元，科技板块融资余额大幅增加。仅有纺织服饰行业出现融资净卖出，金额为0.31亿元。

　　从个股情况来看，上周融资客对257只股票加仓金额超1亿元，中国平安、东山精密、澜起科技、海光信息、寒武纪融资净买入金额居前，分别为27.39亿元、24.04亿元、22.63亿元、20.96亿元、20.30亿元，除中国平安外，均为科技股，显示了融资客对科技股的青睐。

　　从ETF资金情况来看，Wind数据显示，上周股票型ETF资金合计净流出754.95亿元。其中5月6日净流出151.57亿元，5月7日净流出340.08亿元，5月8日净流出263.30亿元，与融资资金出现迥异的操作，反映了活跃资金的分歧。

　　上周宽基ETF遭遇资金明显流出，其中华泰柏瑞沪深300ETF净流出超140亿元，南方中证500ETF净流出超120亿元，华夏上证50ETF净流出超90亿元。而国泰中证全指证券公司ETF、华泰柏瑞上证红利ETF均净流入超10亿元。

　　天风证券策略首席分析师吴开达表示，当前，市场交易热度回暖，或因中东地缘冲突缓和致市场风险偏好改善，叠加油价高位回落，市场或迎来蓄力上升期。新一轮交易脉冲正逐步展开，静待踏空资金回流。

　　有望延续震荡上行

　　Wind数据显示，截至5月11日收盘，A股总市值为132.93万亿元，创历史新高。万得全A滚动市盈率为24.77倍，沪深300滚动市盈率为14.85倍。

　　招商证券首席策略分析师张夏表示，近期海外算力、国产算力、锂电三个主题的产业景气度较高。从投资角度看，短期弹性最强的是国产算力，中期确定性较强的是海外算力，锂电板块处于景气修复阶段。同时，一季报的披露进一步验证了整体A股业绩进入上行趋势，同时供给端出现初步扩张的态势，A股从流动性驱动和主题投资进入业绩验证阶段。其中。年报和一季报显示的业绩高增方向主要集中在：AI需求高景气领域、部分出口优势制造领域和涨价资源品领域。

　　“小盘股营收利润增速相对总体持续改善，是2026年一季报验证的重要基本面趋势。”申万宏源A股策略首席分析师傅静涛表示，短期科技成长股行情的扩散有一定基本面支撑。A股赚钱效应正在发生质变，后续增量资金正循环启动的条件会越来越好。短期来看，指数上台阶之后，还将经历横盘震荡阶段，可能只是行情的下限，行情的上限是增量资金流入打开向上空间并提升赔率。

　　“整体来看，市场短期内或延续震荡上行格局。”光大证券首席策略分析师张宇生表示，经济方面，预计经济整体将温和复苏；市场情绪方面，在中东局势大方向缓和及产业趋势有望持续催化的大背景下，预计市场情绪仍然有望上行。总体而言，预计5月市场风格或主要偏向成长。

　　对于市场配置，张夏表示，建议关注景气度较高或有改善的有色、化工、煤炭、锂原材料、半导体、存储器等板块。

　　傅静涛表示，结构选择不变，建议继续在主线方向上寻找投资机会。光通信、储能、存储、燃机板块继续高举高打。扩散行情的演绎条件有利，关注商业航天和人形机器人板块的投资机会。后续新增景气方向，关注新能源、新能源汽车和出口等板块。